国产呼吸健康领军企业，先发出海夯实龙头地位
- 2024-04-08 15:06:10上传人：Fe**多情
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怡和嘉业(301367)深耕呼吸健康领域，全球化布局，出海先发优势显著怡和嘉业是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，经过多年探索与耕耘，公司产品以高可靠性和高性价比受到国际市场的广泛认可，各级经销商及用户均给予公司产品较高评价，产品销售覆盖全球100多个国家和地区，公司是市场上少有的家用无创呼吸机
- 1. 呼吸健康领域领先企业，打造全球化市场布局
- 1.1. 呼吸健康专家，产品多元化优势显著
- 1.2. 股权结构稳定，核心管理层履历丰富
- 1.3. 近年来业绩 呈现波动，境外市场份额有望进一步提升
- 2. 全球无创呼吸机需求空间较大，国产出海大势所趋
- 2.1. COPD及OSA临床渗透率仍具备空间，家用呼吸机为首选治疗方案
- 2.2. 老龄化驱动全球家用呼吸机市场持续扩容，国产厂商出海大势所趋
- 3. 龙头产品召回市场重新洗牌，先发优势有望进一步夯实全球地位
- 3.1. 家用呼吸机市场竞争格局较为集中，怡和嘉业为国产厂商绝对龙头
- 3.2. 龙头产品召回赢良机，怡和嘉业全球市占率快速提升
- 3.3. 出海先发优势显著，已具备全球竞争力
- 4. 产品结构优化空间较大，渠道布局完善，有望助力全球放量
- 4.1. 产品结构优化空间较大，高毛利耗材占比有望持续提升
- 4.2. 产品布局完善，着眼构建研发体系
- 4.3. 渠道布局完善，协同效应有望助力新品快速上量
- 5. 盈利预测与估值
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值与投资评级
- 6. 风险因素
- 图1：怡和嘉业全产品布局情况
- 图2：怡和嘉业股权结构
- 图3：怡和嘉业营业收入及及同比增速变化（百万元、 %）
- 图4：怡和嘉业归母净利润以及同比增速变化（百万元、 %）
- 图5：2019-2023H1怡和嘉业海外业务占比情况（百万元， %）
- 图6：公司毛利率及净利率情况
- 图7：公司销售费用率、管理费用率以及财务费用率变化图（ %）
- 图8：2016-2025E全球COPD患病人数（百万人）
- 图9：2016-2025E中国COPD患病人数（百万人）
- 图10：2016-2025E全球OSA患病人数（百万人）
- 图11：2016-2025E中国OSA患病人数（百万人）
- 图12：中国及美国 COPD诊疗情况对比
- 图13：2016-2025E全球家用无创呼吸机市场规模及预测（出厂价口径，百万美元）
- 图15：2020年全球家用无创呼吸机市场按厂家的销售额拆分（ %）
- 图16：2020年中国家用无创呼吸机市场按厂家的销售额拆分（ %）
- 图17：2019-2023H1产品结构（百万元）
- 图18：2019-2023H1怡和嘉业主要业务毛利率
- 图19：2019-2022年公司研发人员数量（人）
- 表1：怡和嘉业主要产品及功能介绍
- 表2：公司高管团队及其他重要人员
- 表3：FDA针对飞利浦伟 康呼吸机及耗材部分召回公示梳理
- 表4：怡和嘉业及各厂商代表产品参数对比
- 表5：怡和嘉业在主要出口地区进入医保情况（截止 2022.3.31）
- 表6：公司在研项目情况（截止至 2022.12.31）
- 表7：公司与各大渠道商合作状态（截止至 2022年）
- 表8：公司主营业务收入预测
- 表9：可比公司及公司估值情况
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