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2024年3月物价点评：CPI低预期的背后？
- 2024-04-12 14:05:45上传人：只倾**倾城
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事件：4月11日，统计局公布3月物价数据：CPI同比上涨0.1%，预期涨0.3%，前值涨0.7%；PPI同比降2.8%，预期降2.7%，前值降2.7%。CPI低预期、主因新涨价因素支撑偏弱，与部分商品供给压力、服务涨价放缓等有关CPI同比低预期，主因新涨价因素拖累、食品非食品双双不及预期。3月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至0.1%、低于市场预
- 1、CPI低预期的背后？
- 2、常规跟踪： CPI同比增速回落、 PPI降幅进一步扩大
- 风险提示
- 图表1： 3月，CPI同比、核心 CPI同比回落
- 图表2： 拆分来看，新涨价因素贡献幅度明显收窄
- 图表3： 3月，CPI食品环比低于季节性水平
- 图表4： 3月，CPI非食品环比高于季节性
- 图表5： 猪肉价格低位徘徊
- 图表6： 蔬菜价格延续回落
- 图表7： 3月，服务价格环比明显回落
- 图表8： 4月清明假期，旅游收入有所修复
- 图表9： 部分商品产能去化或仍有压力
- 图表10： 中性情境下，二季度 CPI或温和修复
- 图表11： 原材料等生产资料拖累最大的阶段或已过去
- 图表12： 中性情境下， 2024年PPI同比中枢或在 0.2%
- 图表13： 3月，CPI同比、环比双双回升
- 图表14： 3月，食品、非食品环比双双回落
- 图表15： 食品环比中，猪肉、鲜果拉动明显
- 图表16： 非食品环比中，交通通信、其他项拉动明显
- 图表17： 3月，PPI同比降幅扩大、新涨价支撑偏弱
- 图表18： 大类环比中，生产资料拖累明显
- 图表19： 3月，分行业 PPI环比及其变化情况
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