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比亚迪深度研究系列1：DM5.0新品大年未被充分认知，24年销量持续性可验证
- 2024-04-15 15:15:58上传人：Ke**跳舞
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比亚迪(002594)报告摘要公司作为当前国内乘用车市场市占率第一的车企，可选择的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。而本篇报告作为我们公司深度研究系列的第一篇，将主要针对当前市场关注的2024年公司销量持续性问题进行探究。当前市场对公司新品周期存在认知差，公司2024年真正的新品周期并非荣耀版车型，而是以DM5.
- 前言：整车研究框架 2024版
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- 一、当前市场对公司销量持续性存在认知差：荣耀版热销本质是上代产品尾声，公
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- 公司2024年2月起密集推出荣耀版车型，上市即热销
- 公司密集推出荣耀版原因 ①快速调价进一步出清合资油车份额
- 公司密集推出荣耀版原因 ②为2024年新品周期产品 “抬轿子”
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- 认知差②：公司2024年真正的新品周期从 4月DM5.0产品开始
- 认知差③：新品周期对销量和单车利润的持续贡献未被充分认知
- 二、为何更关注 DM5.0为代表的插混？ ①行业层面，插混赛道好 +②公司层面，既
- 是基本盘也曾是估值的锚
- 从行业和公司两个维度回答为什么当前需要研究插混？
- 行业层面：基于中期视角整车研究框架分析细分车格及价格带布局
- 行业层面：基于胜率、空间标准建立方法论，量化评判细分赛道
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- 估值维度： DMi是锚，量超预期 +盈利拐点曾扭转市场认知
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- 三、面对合资燃油轿车及自主插混 SUV竞品如何保持优势？依靠 ①“电比油低”解决
- 痛点+②简洁架构带来成本优势 +③先发优势提前占领消费者心智
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- 轿车：汉插混对比合资优势在低油耗及强消费属性配置
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- 公司插混 SUV竞品主要为自主品牌插混 SUV
- SUV：自主插混 SUV竞品密集推出，公司插混产品面临竞争
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- 公司优势③作为插混龙头在消费者认知层面有领先优势
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- 盈利预测
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- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4
- 公司深度报告
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- 图表 8：以秦为例，公司荣耀版车型将与后续新产品周期车型形成价差（单位：万
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- 图表 10：2024年荣耀版车型并非公司新品周期产品，公司真正的新品周期将从 4
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- 图表 15：不同车格及动力形式关注指数汇总
- 图表 16：根据标准情况对 4个指标赋予权重（价格带）
- 图表 17：不同价格带及动力形式关注指数汇总
- 图表 18：比亚迪混动技术发展历程
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- 图表 22：比亚迪股价复盘及 DMi销量、单车盈利变化（销量单位：辆）
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- 图表 28：插混车主购车时看重因素
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- 图表 34：主流车企插混 SUV新车规划
- 图表 35：公司插混产品与自主插混 SUV竞品对比
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- 图表 37：新能源品牌健康指标排名
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- 图表 39：公司插混架构与友商对比
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- 图表 42：营收及盈利预测（亿元）
- 图表 43：可比公司对比
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