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保险行业研究：24Q1季报综述：寿险NBV高增延续，财险受暴雪影响COR抬升
- 2024-05-06 15:01:08上传人：奈何**恨歌
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核心观点资产端整体较为平稳，承保业绩下滑拖累利润表现，五家上市险企归母净利润同比-13.5%。新准则可比口径下,2024Q1平安、国寿、太保、新华、人保归母净利润分别同比-4%、-25%、+1%、-29%、-24%，普遍负增长，一是权益市场表现稍弱于去年同期，总投资收益除国寿（+7.2%）、人保（-38.7%）外，同比个位数负增；二是承保业
- 1 业绩概述：资产端整体较为平稳，承保业绩下滑拖累利润表现
- 2 业绩归因：保险服务与投资业绩双下滑
- 3 寿险：缴期结构优化 +银保报行合一， Margin回升驱动 NBV高增
- 4 财险：非车险增速分化， COR受自然灾害影响普遍抬升
- 4.1 保费：车险保费低个位数增长，非车险表现分化
- 4.2 COR：暴雪灾害 +出行恢复， COR普遍抬升
- 5 投资建议
- 风险提示
- 图表1： 上市险企归母净利润（单位：亿元）
- 图表2： 上市险企简单年化 ROE
- 图表3： 上市险企投资收益情况
- 图表4： 中国平安营运利润（单位：百万元）
- 图表5： 上市险企归母净资产（亿元）
- 图表6： 上市险企其他综合收益（亿元）
- 图表7： 新准则下，保险集团业绩归因分析（单位：百万元）
- 图表8： 新准则下，寿险公司业绩归因分析（单位：百万元）
- 图表9： 上市险企 NBV增速
- 图表10： 上市险企新单保费情况（亿元）
- 图表11： 上市险企期缴新单情况
- 图表12： 上市险企 NBV Margin同比改善
- 图表13： 上市险企个险渠道新单保费情况（亿元）
- 图表14： 平安、国寿代理人情况（万人）
- 图表15： 上市险企银保渠道新单保费情况（亿元）
- 图表16： 新华保险银保渠道新单保费结构
- 图表17： 上市险企财险保费（亿元）
- 图表18： 财险行业集中度
- 图表19： 上市险企车险保费（亿元）
- 图表20： 车险行业集中度
- 图表21： 上市险企车均保费（元）
- 图表22： 汽车“以旧换新 ”政策要点
- 图表23： 上市险企非车险保费（亿元）
- 图表24： 人保财险非车险分险种累计保费收入（亿元）
- 图表25： 人保财险非车险分险种单月保费增速
- 图表26： 上市险企综合成本率
- 图表27： 保险公司静态 PEV（截至4.30）
- 图表28： 保险公司 PB（MRQ，截至4.30）
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