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宠物经济火热，路斯乘风突围！
- 2024-05-08 18:06:21上传人：酷是**本性
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路斯股份(832419)路斯股份：聚焦宠物食品领域，产能国内外布局公司自成立以来专注于宠物食品领域，不断对宠物食品的生产工艺和配方进行优化升级，产品涉及宠物用主粮、肉干、罐头等系列1000多个品种。公司拥有3个现代化工厂，境外设立柬埔寨工厂1座，下设7个高标准加工车间，1个市级技术研发中心。近些年，公司营业收入保持
- 1. 公司简介：深耕宠物食品行业多年，品类持续扩张
- 1.1. 发展历程：聚焦宠物食品，品类持续扩张
- 1.2. 股权结构：股权结构相对集中，控股股东禽肉优势明显
- 1.3. 财务分析：收入保持持续增长， 2023年业绩亮眼
- 1.3.1. 业绩总览：收入保持高增长， 2023年同比增速达 26.8%
- 1.3.2. 收入拆分：境外订单稳健，境内业务增长快！
- 1.3.3. 盈利能力：原材料价格波动影响毛利率， 2023年毛利率提升
- 2. 宠物食品行业持续高景气，头部国产品牌有望突围
- 2.1. 全球宠物市场规模稳健增长，宠物食品市场集中度较高
- 2.2. 国内宠物市场蓬勃发展，宠物食品占比超五成
- 2.2.1. 我国宠物犬猫总数、市场规模均保持增长，看好未来空间！
- 2.2.2. 我国宠物食品市场持续增长，精细化创新是趋势
- 2.3. 国内宠物食品行业集中度较低，国产品牌有望突围
- 3. 公司优势：产品矩阵布局获认可，国内营销发力显成效
- 3.1. 注重研发创新，积极丰富产能布局
- 3.1.1. 研发实力强劲，生产工艺领先
- 3.1.2. 募投主粮产能释放顺利，强化海外产能布局
- 3.2. 产品矩阵丰富，看好主粮未来放量！
- 3.2.1. 产品类型丰富，满足市场多元需求
- 3.2.2. 肉干产品有优势，收入占比高
- 3.2.3. 主粮产品性价比高，支撑营收大幅增长，看好未来持续成长空间
- 3.3. 境外代工业务获大客户认可，境内自主品牌营销发力！
- 3.3.1. 境外代工：与大客户建立长期合作，境外业务稳定发展
- 3.3.2. 境内自主品牌：营销模式创新化转变，积极投入扩展国内市场
- 4. 盈利预测与空间
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 目标市值
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构示意图
- 图 3：公司近年营收及增速（亿元， %）
- 图 4：公司近年归母净利润（亿元， %）
- 图 5：公司境内外收入拆分（亿元）
- 图 6：境内、境外营业收入增长速度（ %）
- 图 7：2018-2023年境内收入及增速（亿元）
- 图 8：2019-2023年公司境外前五大客户销售收入情况（亿元）
- 图 9：2018-2023年境外收入及增速（亿元）
- 图10：2021 年1-6月各项成本占比
- 图11：2021年1-6月 原料在直接材料成本中占比超五成
- 图12：公司历年销售毛利率以及销售净利率
- 图13：公司历年 境内及境外毛利率
- 图14：公司历年各项费用率（ %）
- 图15：公司历年存货周转天数及周转率
- 图16：公司历年总资产及总资产周转率（亿元）
- 图17：美国宠物市场规模及 YOY（亿美元， %）
- 图18：2022年美国宠物细分板块占比（ %）
- 图19：日本近年新增宠物数量（千只）
- 图20：全球宠物食品市场规模及 yoy（百万美元， %）
- 图21：2021年全球宠物食品品牌市占率（ %）
- 图22：我国犬猫数量变化（万只）
- 图23：城镇（犬猫）消费市场规模（亿元）
- 图24：各国宠物渗透率对比
- 图25：各国单只宠物犬、猫平 均消费金额对比（人民币元）
- 图26：2022-2023年宠主城市线分布（ %）
- 图27：2022-2023年宠主年龄分布（ %）
- 图28：宠物食品分类
- 图29：宠物（犬猫）消费结构变化（ %）
- 图30：宠主主粮购买渠道（ %）
- 图31：犬主人购买主粮品类（ %）
- 图32：猫主人购买主粮品类（ %）
- 图33：我国宠物食品品牌阵营分布情况
- 图34：2021年各国宠物品牌 CR5（%）
- 图35：Orijen在中国宠物食品的市占率（ %）
- 图36：犬主粮品牌偏好（ %）
- 图37：猫主粮品牌偏好（ %）
- 图38：公司历年研发费用（单 位：万元）
- 图39：2023年全国白羽肉鸡屠宰量分省排名 ——山东具备明显区域优势
- 图40：公司历年产能情况（单位：吨）
- 图41：公司主要宠物零食产品
- 图42：公司主要宠物主粮产品
- 图43：2021-2023年公司各产品营收情况（百万元）
- 图44：2023年公司各产品营收占比（ %）
- 图45：2016-2023年公司各类产品营收（亿元）
- 图46：各产品 2016-2023年CAGR（%）
- 图47：2018-2023年公司各类产品毛利率（ %）
- 图48：2016-2023年公司前三大客户销售额占比（ %）
- 图49：2016-2023年公司前三大客户营收增长情况（亿元）
- 图50：公司具体销售模式
- 图51：公司2024年京宠展产品 &上新
- 图52：淘宝天猫旗舰店、京东、小红书、拼多多公司产品
- 图53：公司产品抖音直播界面
- 图54：公司网络服务费变化（万元）
- 图55：2018-2023年境内收入及增速（亿元）
- 表1：路斯股份董事及高管团队情况简介
- 表2：公司生产工艺的创新优化
- 表3：公司产品配方的创新开发
- 表4：2024年3月淘宝各品牌部分宠物主粮价格
- 表5：公司收入拆分预估
- 表6：同类可比公司 PE对比
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