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中药行业2023年年报及2024年一季报总结：2023年稳健增长，高基数下2024年一季度略有下滑
- 2024-05-26 15:45:31上传人：mo**_虚
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业绩回顾：2023年全年：中药子行业A股上市公司营业收入总额3583亿元，同比+6.1%，疫情放开带来用药需求的增长，收入平稳增长；归母净利润总额363亿元，同比增长26.8%，利润端增速明显优于收入端，主要系毛利率的提升及销售费用率、财务费用率的降低带来净利率的提升。2024年一季度：中药子行业A股上市公司营业收入总额972亿
- •关注新版基药目录调整及具备潜在新纳入基药目录的品种的公司 。中药品种中存在大量独家品种 ，其竞争格局良好 ，放量节奏更快 ，从纳入基药目
- 录对企业的带动作用来看 ，中药企业受益程度有望相较于化药企业更大 。中医药在治疗部分内科 （慢性病、免疫调节等领域 ）、外科（创伤、骨伤
- 等领域）、精神科、妇科、皮肤科、儿科疾病具有独特优势和显著疗效 ，围绕中医药优势病种 ，后续更多品种有望借助基药目录调整实现放量 ，推
- 荐关注具备潜在新纳入基药目录的品种的公司：以岭药业 、康缘药业等 。
- •关注国企改革及有望借助国资平台实现经营效率提升的优质国企 。2023年1月，国资委召开中央企业负责人会议 ，针对部分央企存在的回报水平不优 、
- 盈利质量不高 、市场竞争力不强 、创新能力不足等短板 ，会议确定了央企考核体系的 “一利五率 ”。随着国企改革的深化 ，国有中药企业有望采用
- 更完善的考核体系 、更灵活的运营构架以及更市场化的管理决策 ，推荐关注有望借助国资平台实现经营效率提升的优质国企：达仁堂 、华润三九 、
- 太极集团等 。
- ◼从长期维度来看，消费、创新和资源是方向，建议关注中药品牌 OTC、中药创新药两条主线：
- •集采控费趋势下，我们看好具备消费属性的中药品牌 OTC龙头。在院内市场集采、医保控费的大趋势下，主攻院外市场的中药品牌 OTC或可成为集采
- 避风港，看好产品占领消费者心智、格局稳定、长期积累下拥有良好品牌形象的 OTC龙头企业。 推荐关注：华润三九、太极集团、羚锐制药等。
- •回归药品属性，推荐关注产品疗效确切、具备持续出新能力的优质中药创新药企业。 疗效至上，临床循证是王道，看好产品经循证医学充分验证、
- 得到医生群体认可的优秀中药企业。 推荐关注：以岭药业、康缘药业等。
- ◼风险提示： 创新产品研发失败或进度慢于预期的风险；药品监管政策调整风险；集采风险；中药材价格波动风险。
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