2021年财信证券食品行业研究报告_行业调研分析报告

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食品饮料行业2022年度策略报告：攻守兼备，次第花开

022年食品饮料行业投资策略综述：2021年食品饮料板块行情跌宕起伏，白酒基本面整体稳健但估值波动显著，大众品基本面承压估值大幅回落。展望2022年，食品饮料行业既有白酒增长的确定性，又有大众品业绩修复的弹性，投资机会将多于今年，建议继续增配食品饮料，重点布局大众品板块。白酒方面，我们判断明年白酒基本面依然稳健，其中高端白酒增长确定性仍高且有业绩加速的基础，次高端边际降速但部分基础扎实的酒企

69572021/12/22VIP会员专享

食品饮料行业月度报告：白酒迎利好催化，食品提价相继落地，建议增配食品饮料

投资要点：　　市场行情回顾： 2021 年 11 月，沪深 300 指数下跌 1.56%，食品饮料板块（总市值加权平均）上涨 1.50%，跑赢沪深 300 指数 3.06 个百分点，在申万 28 个一级子行业中排名第 14 位。　　四季度白酒行业基本面平稳，近期放量、提价、股权激励等动作密集落地，酒企来年目标积极，板块情绪回暖。我们认为白酒板块前期悲观情绪已充分消化，市场层面主流品牌价格与库

198152021/12/08VIP会员专享

食品饮料行业月度报告：把握食品业绩改善，坚守白酒确定性增长

市场行情回顾：2021年10月，沪深300指数上涨0.87%，食品饮料板块（总市值加权平均）上涨1.78%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，在申万28个一级子行业中排名第7位。　　食品开启行业性提价，有望加速业绩改善。近期多数食品龙头公司相继宣告提价，行业内其他企业亦有跟随动作，符合我们此前预期。今年以来，上游原材料价格上涨压力进一步显现，多数食品公司利润承压，我们判断提价落地后，企业成本

169622021/11/10VIP会员专享

食品饮料行业月度报告：白酒动销平稳事件催化，食品仍有压力关注改善

市场行情回顾：2021年9月，沪深300指数上涨1.26%，食品饮料板块（总市值加权平均）上涨12.49%，跑赢沪深300指数11.22个百分点，在申万28个一级子行业中排名第2位。　　白酒旺季动销平稳。双节期间茅台严格执行3个100%政策（100%拆箱、100%清零、100%开票），同时加大市场投放量（较去年同期增加1000吨）。在此背景下，茅台价格从月中高点回落，当前茅台批价稳定在2800

165152021/10/18VIP会员专享

食品饮料

食品饮料行业月度报告：白酒动销平稳事件催化，食品仍有压力关注改善

市场行情回顾：2021年9月，沪深300指数上涨1.26%，食品饮料板块（总市值加权平均）上涨12.49%，跑赢沪深300指数11.22个百分点，在申万28个一级子行业中排名第2位。　　白酒旺季动销平稳。双节期间茅台严格执行3个100%政策（100%拆箱、100%清零、100%开票），同时加大市场投放量（较去年同期增加1000吨）。在此背景下，茅台价格从月中高点回落，当前茅台批价稳定在2800
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10-182021
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食品饮料

食品饮料行业深度：白酒结构性繁荣，高端稳中有进，次高端成长性凸显

白酒板块2021中报业绩综述：2021H1白酒板块19家上市公司合计实现营业收入/归母净利润1579.41/578.66亿元，分别同比+21.56%/+20.95%，白酒板块收入与利润端整体表现佳。其中高端延续稳健增长态势，Q2业绩释放加速；次高端则展现出高成长性，收入与利润高速增长；中端及大众白酒上半年实现恢复式增长，但与疫情前2019H1相比内生增长动能相对较弱，多数公司Q2业绩增速放缓，
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09-242021
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食品饮料

食品饮料行业月度报告：白酒迎双节备货积极，食品多数Q3边际改善

市场行情回顾： 2021 年 8 月，沪深 300 指数下跌 0.12%，食品饮料板块（总市值加权平均）下跌 4.28%，跑输沪深 300 指数 4.16 个百分点，在申万 28 个一级子行业中排名第 25 位。　　中报彰显白酒业绩稳健性，中秋旺季备货积极。高端白酒茅五泸中报业绩稳健增长基本符合预期，现金流与预收款均表现良好，后续增长蓄力充足；山西汾酒、酒鬼酒等次高端龙头营收与利润表现亮眼，
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09-072021
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食品饮料

食品饮料行业月度报告：理性看待板块波动，白酒行业发展基础仍优

市场行情回顾：2021年7月，沪深300指数下跌7.90%，食品饮料板块（总市值加权平均）下跌19.21%，跑输沪深300指数11.30个百分点，在申万28个一级子行业中排名第27位。　　疫情扩散白酒动销略受影响，对Q3白酒动销谨慎乐观。7月下旬新冠疫情再次在局部地区扩散，宴请、会议等消费场景受到短暂影响，动销略有放缓，但多数品牌库存仍处低位。高端白酒价格方面，当前茅台散瓶/整箱批价分别在30
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08-102021
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食品饮料

食品饮料行业月度报告：白酒淡季不淡，大众品关注边际改善

市场行情回顾：2021年6月，沪深300指数下跌2.02%，食品饮料板块（总市值加权平均）下跌5.66%，跑输沪深300指数3.65个百分点，在申万28个一级子行业中排名第24位。　　白酒板块：淡季不淡，基本面仍强。高端方面，茅台批价温和上涨至3440元（整箱）/2750元（散瓶）附近，渠道库存不足半月。渠道反馈Q2非标发货节奏加快。普五发货节奏快去去年同期，批价普遍达到990元/瓶以上，库存
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07-072021
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食品饮料

食品饮料行业月度报告：白酒高景气延续，通胀压力下大众品精选好赛道

投资要点：　　市场行情回顾： 2021 年 5 月，沪深 300 指数上涨 4.06%，食品饮料板块（总市值加权平均）上涨 9.22%，跑赢沪深 300 指数 5.16 个百分点，在申万 28 个一级子行业中排名第 2 位。　　白酒板块：行业高景气延续，二季度业绩有较强支撑。高端方面，茅台批价淡季稳中有升，当前普飞散瓶批价达到 2750 元/瓶以上，整箱批价上行至 3350-3370 元/
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07-012021
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