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工业用纸包装为基本盘，复合塑料包装构筑第二增长曲线
- 2021-10-25 05:40:09上传人：爱或**me
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- 1. 上海艾录：国内细分包装领域龙头
- 1.1. 深耕包装行业 15 年，专注一体化包装解决方案
- 1.2. 收入利 润稳步增长，盈利能力持续提升
- 1.2.1. 21H1 归母净利同比 +75.5% ，保持高增长
- 1.2.2. 工业用纸包装贡献 75% 以上收入，塑料包装收入 17 -20 年 CAGR 高达 288.2%
- 1.2.3. 费用率持续优化， 21H1 归母净利率 15.24% ，稳步提升
- 1.3. 募投项目释放进入新的发展阶段
- 2. 纸袋包装基本盘稳健，客户资源优质 +智能化生产能力强
- 2.1. 工业用纸袋为传统优势产品， 收入与盈利能力稳健增长
- 2.1.1. 阀口袋贡献超过 50% 收入，方底袋占比稳步提升
- 2.1.2. 原材料占成本比约 78% ，原材料涨价压力可向下游传导
- 2.1.3. 细分行业具备先发优势，工业用纸包装毛利率行业领先
- 2.2. 绑定优质客户资源，纸袋业务稳健增长
- 2.3. 提供一体化服务，产能持续扩张，人均产值业内领先
- 2.3.1. 具备一体化服务能力，可提供定制化解决方案
- 2.3.2. 产能、产量持续扩张，自动化水平及人均产值行业领先
- 2.4. 环保推升纸包装需求，包装机械国产替代趋势渐强
- 2.4.1. 包装行业整体规模超万亿，纸、塑包装占比逾七成
- 2.4.2. 2020 年国内纸袋市场规模约 245 亿，人均包装消费仍有较大提升空间
- 2.4.3. 包装机械迎来快速发展期，智能化水平提升
- 3. 低温奶酪棒包装领跑者，技术领先具备先发优势
- 3.1. 塑料包装产销增长势头强劲，成为新业务增长点
- 3.2. 自研 PS 复合塑料包材技术，公司具备快速交付及大规模供应能力
- 3.3. 伴随奶酪国产化进程快速发展，常温奶酪赛道空间更为广阔
- 3.3.1. 下游大客户份额持续提升，切入高景气奶酪赛道
- 3.3.2. 国产品牌强势崛起，妙可蓝多为行业龙头
- 3.4. 日化包装处于发展初期，成长空间广阔
- 4. 盈利预测与风险提示
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 风险提示
- 图 1：公司主要合作客户
- 图 2：公司发展历程
- 图 3：公司主要产品一览
- 图 4：公司股权结构图（截至 2021 年 9月）
- 图 5：2016 -2021H1 公司营业收入（百万元）及同比
- 图 6：2016 -2021H1 公司归母净利润（百万元）及同比
- 图 7：2016 -2020 年公司各品类营业收入（百万元）
- 图 8：2016 -2020 年公司各品类收入占比
- 图 9：2017 -2020 年公司按下游客户行业营业收入（百万元）
- 图 10 ：2017 -2020 年公司各下游行业收入占比
- 图 11 ：2016 -2020 年公司各地区营业收入（百万元）
- 图 12 ：2016 -2020 年公司各地区收入占比
- 图 13 ：2016 -2021H1 公司毛利率、归母净利率
- 图 14 ：2016 -2021H1 公司期间费用率
- 图 15 ：2016 -2020 年公司各品类毛利率
- 图 16 ：2017 年以来纸浆价格指数（点）
- 图 17 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类收入（百万元）
- 图 18 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类收入 占比
- 图 19 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类销量（百万条）
- 图 20 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类销售均价（元 /条）
- 图 21 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装原材料成本（百万元）及占比
- 图 22 ：2016 -2020 年公司原纸采购及结转单价（元 /kg ）
- 图 23 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类毛利率
- 图 24 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装细分品类平均成本（元 /条）
- 图 25 ：公司工业用纸包装产品毛利率同业对比
- 图 26 ：2017 -2020 年公司客户数量及新增客户数量（家）
- 图 27 ：2017 -2020 年公司新增客户行业分布（家）
- 图 28 ：2017 -2020 年工业用纸包装客户数量（家）
- 图 29 ：2017 -2020 年工业用纸包装新增客户数量（家）
- 图 30 ：2016 -2020 年公司下游建材领域主要客户营业收入
- 图 31 ：2020 年中国涂料行业竞争格局（按营收， %）
- 图 32 ：2016 -2020 年公司下游乳品奶粉领域主要客户营业收入
- 图 33 ：2014 -2020E 中国奶粉行业市场规模（亿元）
- 图 34 ：2017 -2020 年公司研发投入（百万元）及占比
- 图 35 ：公司纸袋包装产品累计取得专利数量（项）
- 图 36 ：2016 -2020 年公司工业用纸包装产能、产量、产能利用率
- 图 37 ：2016 -2020 各年末公司生产设备账面价值（百万元）
- 图 38 ：2016 -2020 年中国包装行业规模以上企业数量（家）
- 图 39 ：2016 -2020 年中国包装行业规模以上企业主营业务收入及利润总额（亿元）
- 图 40 ：2020 年全国包装行业规模以上企业主营业务收入构成
- 图 41 ：2020 年全国包装行业规模以上企业利润总额构成
- 图 42 ：2014 -2020 年全球纸袋包装市场规模预测（亿美元）
- 图 43 ：2014 -2020 年全球工业用纸袋包装市场规模预测（亿美元）
- 图 44 ：2016 -2020 年中国纸袋包装规模预测（亿元）
- 图 45 ：2016 -2020 年中国工业用纸袋包装规模预测（亿元）
- 图 46 ：2015 -2021 年 9月中国包装专用设备产量（万台）
- 图 47 ：2015 -2021 年 8月中国包装专用设备行业主营业务收入（亿元）
- 图 48：2018 年中国包装机械行业下游细分格局
- 图 49 ：2017 -2020 年公司塑料包装细分品类收入（百万元）
- 图 50 ：2017 -2020 年公司塑料包装细分品类收入占比
- 图 51 ：2018 -2020 年复合塑料包装产品销量、销售均价
- 图 52 ：2017 -2020 年塑料包装细分品类毛利率
- 图 53 ：2018 -2020 年复合塑料包装原材料成本（百万元）及占比
- 图 54 ：2018 -2020 年塑料包装主要原材料采购单价（元 /公斤）
- 图 55 ：2019 -2020 年公司复合塑料包装产能、产量、产能利用率
- 图 56 ：2018 -2020 年公司对妙可蓝多销售收入（百万元）
- 图 57 ：2017 -2021H1 年妙可蓝多营业收入、归母净利润（亿元）
- 图 58 ：2017 -2021H1 年妙可蓝多毛利率、归母净利率
- 图 59 ：2017 -2021H1 年妙可蓝多收入结构
- 图 60 ：2017 -2021H1 年妙可蓝多奶酪业务收入（亿元）及同比
- 图 61 ：2013 -2020 年中国奶酪行业市场规模（亿元）
- 图 62 ：2019 年中、日、韩人均奶酪消费量对比（千克 /人）
- 图 63 ：2016 -2021 年妙可蓝多奶酪市场份额
- 图 64 ：2021 年中国奶酪市场品牌份额
- 图 65 ：2018 -2020 年艾鲲新材料营业收入（百万元）及同比
- 图 66 ：2018 -2020 年艾鲲新材料净利润（百万元）
- 图 67 ：20 13 -2020 年中国化妆品零售总额（亿元）
- 图 68 ：2013 -2020 年中国美容及个护行业市场规模（亿元）
- 表 1：公司募投项目
- 表 2：公司工业用纸包装主要产品介绍
- 表 3：纸包装领域可比公司产品类型 及原材料构成
- 表 4：2018 -2020 年工业用纸包装部分大客户销售情况（万元）
- 表 5：2017 -2020 年公司向头部企业客户销售情况（万元）
- 表 6：工业用纸包装下游不同行业性能需求
- 表 7：2020 年公司及同业人效情况
- 表 8：工业用纸包装领域公司主要竞争对手
- 表 9：公司塑料包装主要产品介绍
- 表 10 ：公司掌握的塑料包装相关技术
- 表 11 ：奶酪棒复合塑料包装技术壁垒
- 表 12 ：艾鲲新材料与知名品牌客户合作情况
- 表 13 ：公司分产品收入拆分
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