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股权激励多维条件彰显公司发展信心，静待“三九”品牌价值获得重估
- 2021-12-28 00:20:13上传人：sp**精灵
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- 1. 华润集团大健康重要一环，业绩稳定受北向资金关注
- 2. 激励方案设置多维考核，彰显公司发展信心
- 3. 持续挖掘 “ 三九 ” 品牌价值，新变化带来新发展
- 3.1. CHC 健康消费品业务：依靠 999 品牌力极强拓展市场边界
- 3.2. 处方药：产品结构优化消化政策影响，专科线及配方颗粒业务表现较好
- 3.3. 政策友好下公司主动拥抱新变化
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资逻辑与建议
- 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 华润三九（ 000999 ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 23 证券研究报告
- 图表 1 公司产品
- 图表 2 公司历史
- 图表 3 华润集团组织架构
- 图表 4 公司营业收入（亿元）及增速
- 图表 5公司归母净利润（亿元）及增速
- 图表 6 公司毛利率与净利率
- 图表 7公司各项费用率
- 图表 8公司经营性净现金流（亿元）
- 图表 9 华润三九股权结构
- 图表 10 股权激励对象
- 图表 11 央企股权激励前提条件
- 图表 12 央企股权激励多方面因素
- 图表 13 15 家可比公司业绩测算
- 图表 14 15 家可比公司
- 图表 15 华润三九扣非净利润（亿元）及增速
- 图表 16 申万中药 II行业指数扣非归母净利润复合增长率
- 图表 17 15 家可比公司业绩历史扣非归母净利润复合增长率（以 2020 年为基数）
- 图表 18 15 家可比公司 WIND 一致预期下归母净利润复合增速
- 图表 19 华润三九组织结构
- 图表 20 华润三九收入结构
- 图表 21 华润三九 OTC 产品列举
- 图表 22 延伸 999 品牌至大健康 品类
- 图表 23 非处方药业务（ CHC ）营业收入（亿元）及增速
- 图表 24 公司处方药业务部分产品
- 图表 25 处方药业务营业收入（亿元）及增速
- 图表 26 华润三九战略框架
- 图表 27 公司联名产品
- 图表 28 公司业绩拆分及预测
- 图表 29 可比公司估值
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