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稳健扩张的B2B电商平台，云工厂助力成为产业互联网先行者
- 2022-06-09 11:00:43上传人：为遇**伏笔
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- 1. 国联股份：工业 B2B 电商龙头，核心业务带动业绩超预期增长
- 1.1. 历史沿革：紧跟 B2B 行业发展趋势，逐步形成产业生态闭环
- 1.2. 股权结构：股权相对集中，管理团队结构稳定
- 1.3. 财务状况：业绩超预期增长，多多电商贡献核心价值
- 2. 行业分析：工业 B2B 电商加速向产业互联网升级
- 2.1. 工业 B2B 电商行业发展潜力巨大，低渗透率存在较大提升空间
- 2.2. 把握工业品电商的发展逻辑，各大龙头形成差异化竞争壁垒
- 2.3. B2B 电商逐步深入供应链服务，转型为产业互联网平台
- 3. 多多电商：核心增长驱动业务，横纵发展路径明晰
- 3.1. 基于国联资源网客户积累，逐步形成规模效应
- 3.2. 商业模式利于平台横纵向发展，运营模式利于规避价格波动风险
- 3.2.1. 商业模式易于复制，横向拓展纵向延伸驱动业绩增长
- 3.2.2. 轻资产运营 +高效采销流程 +动态调整策略，穿越价格波动
- 3.3. B2B 红利释放处于早期，细分赛道低渗透率有望不断提升
- 4. 国联云平台：转型产业互联网，第二增长曲线潜力无限
- 4.1. 抓住转型先机，积极落实产业互联网战略
- 4.2. 数字云工厂推动第二增长曲线基础构建
- 4.2.1. 智慧供应链：三大平台打通整体采销流程
- 4.2.2. 数字工厂：与客户共创价值的创新商业逻辑
- 5. 盈利预测及投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：公司历史沿革
- 图 2：三大业务协同效应
- 图 3：公司股权结构（截至 2022.5 .17 ）
- 图 4： 2016 -2022Q1 营业收入及同比增速
- 图 5： 2016 -2022Q1 归母净利润及同比增速
- 图 6： 2016 -2021 营收构成及占比（亿元）
- 图 7： 201 6-2022Q1 毛利率及净利率
- 图 8： 2016 -2022Q1 期间费用率
- 图 9： 2016 -2022Q1 应收账款
- 图 10 ： 2016 -2022Q1 预付账款
- 图 11 ： 2020 -2025 年中国工业品 B2B 市场规模及渗透率
- 图 12 ：我国工业品 B2B 行业发展历程
- 图 13 ： 2016 -2018 年行业网站会员占总交易客户数比重
- 图 14 ：多多电商 2016 -2021 年交易客户数量及客单价
- 图 15 ：各多多平台 2016 -2021 年营收情况（亿元）
- 图 16 ：各多多平台 2016 -2021 年毛利率变化情况
- 图 17 ：多多平台商业模式示意图
- 图 18 ：公司多多平台横纵向发展战略
- 图 19 ：多多平台自营 电商业务的采销模式
- 图 20 ： 2016 -2018 年行业网站会员数量转化率
- 图 21 ：“平台、科技、数据”的产业互联网战略
- 图 22 ：国联云平台两大主要业务
- 图 23 ：多多电商北斗物流 追踪系统
- 图 24 ：多多（天津）数字云仓启用
- 图 25 ：国联股份数字工厂当前业务模式
- 表 1： 2017 -2021 营运资本周转情况
- 表 2：国内主要工业品电商平台模式对比
- 表 3：近年来我国政府持续出台文件鼓励产业数字化发展
- 表 4：各多多电商市场规模、含税自营交易量（亿元）及市场渗透率
- 表 5：分业务收入预测（单位：百万元）
- 表 6：核心财务指标假设
- 表 7：可比公司估值情况
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