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高端快运大件龙头，携手京东打开空间
- 2022-11-14 10:10:45上传人：要去**旅行
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- 1. 快运、大件快递双轮发展， 直营网络全国布局
- 1.1. 商业模式：快运快递双轮发展，直营模式经营
- 1.2. 发展历史：高端零担快运先驱，携手京东打开未来空间
- 1.3. 股权结构：京东控股 71.93% 成为实际控制人
- 2. 零担市场规模超万亿，高端 快运迎来竞争格局改善
- 2.1. 零担市场规模超万亿，预计保持稳健增长
- 2.2. 全网快运市场规模约 1700 亿，高壁垒下头部市场份额集中
- 2.3. 高端快运价格战缓和，竞争趋缓下盈利能力有望回升
- 3. 成本改善叠加价格回暖，经营业绩具有弹性
- 3.1. 收入增速与宏观经济相关度高，具有弹性
- 3.2. 快运快递两轮驱动， 战略转型后 快递占比逐年提升
- 3.3. 网络建设存在后发优势，与京东合作后资本开支放缓
- 3.4. 规模效应和成本管控持续发力，毛利率提升仍有空间
- 3.5. 费用率持续改善，管理费用有较大优化空间
- 4. 网络优势 +品牌口碑 +科技赋能 +人才梯队，构筑德邦核心壁垒
- 4.1. 网络优势：全国网络已经成型，构筑起准入门槛
- 4.2. 品牌口碑：直营模式经营，服务差异化提升口碑
- 4.3. 科技赋能：全链路数字化智能化，助力成本管控
- 4.4. 人才梯队：重视 人才引进与培养，提升公司管理能力
- 5. 与京东物流合作，打开成长空间
- 5.1. 物流网络资源复用，提质增效
- 5.2. 解决跨越速 运同业竞争
- 6. 美国零担快运巨头 ODFL 成长历程复盘
- 6.1. ODFL 发展史：从区域迈向全美
- 6.2. 抓住历史机遇，实现规模跃迁
- 6.3. ODFL 启示：强化成本管控，重视时效与服务质量
- 7. 盈利预测与投资建议
- 8. 风险提示
- 图 1：德邦产品体系架构
- 图 2： 德邦坚持以直营为主的经营模式
- 图 3：公司发展历程图
- 图 4： 德邦物流股权分布
- 图 5：快递、零担和整车运输市场竞争格局
- 图 6： 2015 -2025 年中国公路运输市场细分规模（十亿）
- 图 7： 2015 -2025 年中国公路运输市场细分增速
- 图 8：家用电器、 家具 网上零售规模（亿元）及同比增速
- 图 9： 家 用电器、 家具在线零售渗透率
- 图 10 ： 2017 -2022 年 MRO 工业品物流费
- 图 11 ： 2019 -2025 年 MRO 工业品线上渗透率
- 图 12 ： 2013 -2021 年亿元以上商品交易批发市场成交额及增速
- 图 13 ： 供应链扁平化
- 图 14 ： 供应链柔性化
- 图 15 ： 快运市场各业务主营公司分布
- 图 16 ： 全网快运市场规模及市占率
- 图 17 ：德邦与顺丰快运货 运量及增速
- 图 18 ：顺丰快运分部营业收入、净利润以及净利率
- 图 19 ： 快运企业单公斤价格（元 /公斤）
- 图 20 ：德邦收入与收入增速
- 图 21 ： 公司收入与宏观经济相关度高，具有弹性
- 图 21 ：大件 快递收入快速增长，占比超过快运
- 图 23 ：战略转型后，资本开支提速， 22 年放缓
- 图 24 ：资本 开支大头是运输工具以及机器设备
- 图 25 ：公司 上市前分拨中心资源充足，后续扩张不明显
- 图 26 ：公司自 2020 年开启土地购臵
- 图 27 ： 2014 -2022Q3 德邦 快运，快递以及 综合毛利率
- 图 28 ： 德邦单公斤营业成本（元 /公斤）
- 图 29 ： 德邦单公 斤营业收入及成本
- 图 30 ：公司费用营收占比
- 图 31 ：德邦菜鸟指数排名行业领先
- 图 32 ：公司自有员工学历构成情况
- 图 33 ： 2021 年顺丰及德邦员工学历对比
- 图 34 ：京东商业模式简介
- 图 35 ：京东物流资产梳理
- 图 36 ：跨越速运公司简介
- 图 37 ：跨越速运收入利润情况
- 图 38 ： ODFL 发展历史
- 图 39 ：美国零担业规模情况
- 图 40 ：美国零担货运行业龙头公司的市占率变化
- 图 41 ：宏观与工业景气度影响零担行业的增速
- 图 42 ：网购规模增长为零担业带来新增量
- 图 43 ： ODFL 货运件量与货运重量持续提升
- 图 44 ： 2010 年以来 ODFL 货运件量增速高于 FDX
- 图 46： 2010 年以来 ODFL 货运单价追平 FDX
- 图 47 ： 上市以来 Old Dominion 的单位收费变化
- 图 48 ： Old Dominion 的利润率在价格战后持续走高
- 表 1： 2021 年 全网快运企业排名
- 表 2：中国头部零担企业网络规模具体情况
- 表 3：一线零担企业数字化系统
- 表 4： Old Dominio n的业务类型与内容简介
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