新股报告:杰华特:电源IC全覆盖(泛消费→数据/能源)
- 2022-12-20 04:22:41上传人:to**诺粞
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- 1 杰华特:专注电源芯片,自有工艺平台优势突出
- 1.1 电源管理芯片起家,开拓信号链产品
- 1.2 管理层稳定,股权激励充分
- 1.3 经销为主,虚拟 IDM 平台特色突出
- 2 模拟芯片:集成电路的重要分支,长坡厚雪的大赛道
- 2.1 模拟芯片:分为电源管理和信号链芯片,高度受益于半导体国产化
- 2.2 市场规模:全球约 728 亿美金,主要市场份额由欧美厂商占据
- 2.3 成长路径:大厂以 IDM 模式为主
- 3 电源管理芯片全覆盖,从消费走向通讯工控
- 3.1 产品端:电源管理产品全布局
- 3.1.1 AC -DC :初期以照明为主,切入快充 /白电等领域
- 3.1.2 DC -DC :全系列产品覆盖,看好 DrMOS 等产品放量
- 3.1.3 线性电源:加速起量阶段,盈利能力高于平均
- 3.2 应用端:由消费转向通讯工控
- 3.3 募投项目:布局储能 /汽车等高可靠领域
- 4 盈利预测
- 4.1 细分业务盈利预测
- 4.2 可比公司估值
- 5 风险提示
- 杰华特 (688141 )新股研究
- http://www .stocke.com. cn 3/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1: 公司三大发展阶段
- 图 2: 公司营业收入(亿元)
- 图 3: 各类芯片收入占比( %)
- 图 4: 公司股权结构
- 图 5: 公司产品的主要工艺流程图
- 图 6: 芯片生产主要工艺流程图
- 图 7: 集成电路产业链工作示意图
- 图 8: 模拟芯片工作示意图
- 图 9: 全球模拟芯片销售额(亿美元)
- 图 10: 中国模拟芯片销售额(亿元)
- 图 11: 公司 AC -DC 产品收入及毛利率情况
- 图 12: 公司 AC -DC 产品收入结构
- 图 13: 公司 DC -DC 产品收入及毛利率情况
- 图 14: 公司 DC -DC 产品收入结构
- 图 15: 多相控制器示意图
- 图 16: 公司线性电源产品收入及毛利率情况
- 图 17: 公司线性电源产品收入结构
- 图 18: 杰华特的通讯、计算和工控下游起量显著(百万元)
- 图 19: 杰华特各细分下游占比( %)
- 表 1: 杰华特股权占比
- 表 2: 董事会、管理层简介
- 表 3: 2022H1 公司前五大客户
- 表 4: 模拟芯片种类
- 表 5: 模拟芯片竞争格局
- 表 6: 模拟芯片的工艺类型众多
- 表 7: 公司产品介绍
- 表 8: 公司 AC -DC 产品介绍
- 表 9: 公司 DC -DC 产品介绍
- 表 10: 杰华特 IPO 情况
- 表 11: 细分业务盈利预测
- 表 12: 可比公司估值表(截止 2022 年 12 月 19 日)
- 表附录:三大报表预测值
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