拆解“中特估”典型样本：三大运营商启动第一波估值抬升 后续还有多大价值重估空间？

　　随着国内对数字经济发展的重视，以及人工智能、AIGC、6G概念的热炒，通信股颇受投资者另眼相看。中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商股价涨幅突出。其中，中国移动年初至今股价累计最大涨幅高达53.27%。

　　今年以来，“中特估”成为A股市场结构性攀升的引擎之一。华西证券宋辉等人在5月14日发布的研报中表示，“中特估”提出的背景是上市国企央企估值长期偏低。在数字经济、算力网络等因素持续催化下，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商企业率先发力，启动第一波估值抬升，随后以中国石油、中国石化等为代表的大型国企在外部油价等多因素催化下启动第二波，第三波近期伴随银行、金融板块拉动。

　　业内人士表示，受益于政策预期且估值处于历史较低水平，以国企改革为代表的“中特估”板块仍有较大上行空间，投资机会较显著，部分资金借道央国企主题ETF大举布局。从目前来看，央国企的价值重估或才刚刚开始。中国特色估值的评估体系有望从业绩韧性、成长确定性、现金分红三个方向展开。从通信板块来看，数字经济重要性愈发得到重视，目前运营商基于其信息基础设施底座定位，将在5G、算力等领域担当排头兵。