上半年“雪球类”产品发行势头迅猛 招银理财坚持适量发行“指数增强”产品

　　截至2023年6月30日，理财公司发行的衍生品理财包括“雪球类”“指数增强”“二元看涨自动赎回”和“安全气囊”4种结构，南财理财通数据监测发现，直到今年二季度，才有商品及衍生品类理财首次使用“二元看涨自动赎回结构”，不过该结构此前被管理人广泛应用于其他非衍生品类理财产品，尤其在“固收+期权”类产品中比较常见。

　　从发行数量来看，“雪球类”产品自2022年Q3以来，始终位列市场第一大结构(对“雪球类”“指数增强”“安全气囊”结构的解析，请见《2022年银行理财三季度产品运作报告》)。截至2023年上半年末，理财公司累计发行“雪球类”产品226只，占比84.64%，该比例较2022年末的占比提升9.37个百分点；“指数增强”产品累计发行36只，占比13.48%，较2022年末下降9.10个百分点；“安全气囊”产品累计发行2只，占比0.75%，较2022年末下降1.40个百分点；“二元看涨自动赎回”产品累计发行3只，占比1.12%。

　　从发行走势看，除“二元看涨自动赎回”产品外的三种不同结构的衍生品理财中，“雪球类”理财产品发行势头迅猛，在2021年Q3至2023年Q2期间，“雪球类”产品的单季发行量由2022年Q2的4只增长至2022年Q3的33只，再到2023年Q1的81只和2023年Q2的75只，今年上半年单季发行量较2022年涨幅明显；而“安全气囊”产品自2021年9月由兴银理财发行2只“指数新动力”系列产品后，再未有理财公司发行该结构产品；“指数增强”产品在各季度均保持个位数的发行量。