中泰策略：中央经济工作释放出哪些投资指引？

　　一、宏观政策定力实质：唱响中国经济光明论，真正实现“先立后破”

　　近期中央经济工作会议对明年宏观政策的定调的特点，在某种程度上可类比中美元首会晤公告，明年宏观政策定调不断巩固“稳中求进”、“以进促稳”。我们认为本次政治局会议对于2023年经济表现概括为：顶住外部压力、克服内部困难，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险。其一，相对淡化经济增速目标，强调“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论”。其二，对于明年经济工作目标，一为科技创新，二为扩大内需。其三，强调“要做好岁末年初重要民生商品保供稳价”。其四，2024年中央财政的特别国债和货币政策的降息降准均有一定空间，但幅度与频率或将小于市场预期，同时，楼市、消费大放水、大刺激在明年很难发生。2024年或对经济复苏的结构性问题上重点发力。

　　二、“十四五关键年”，产业政策与中央财政的显著发力将是明年经济最重要亮点