二季度PTA价格或先扬后抑

　　回顾一季度，PTA价格受到需求预期落空和库存大幅累积的双重影响，呈现出相对较弱的价格走势。展望二季度，PTA市场供需格局将由被动累库向主动去库转变，成本仍将成为PTA市场的主要驱动力， PTA价格将呈现先升后降的趋势。

　　一季度库存高企、加工差压缩价格走势偏弱

　　从一季度PTA价格走势来看，整体呈现“N”型走势，主要驱动来自于需求以及成本端。由于节前市场对终端需求预期乐观，特别是节前终端补库行情导致聚酯工厂库存偏低，使得大家对聚酯-织造端季节性春季减产预期心态偏好，在此影响下节前PTA迎来一波上涨。但是，节后无论从订单接单情况来看以及终端复工情况来看，节前的乐观预期明显落空，同时PTA在1-2月持续累库超90万吨，市场流通货源充裕，PTA在供需预期落空下价格震荡回落。这一趋势在3月中下旬出现转机：PX例行的春检来临，叠加市场对调油需求预期向好，特别是国内PTA工厂买盘的增加带动了PX价格上涨，同时提振PTA市场价格震荡攀升，PTA价格由5767元／吨上涨至5906元／吨，涨幅达2.41%。