1月银票转贴利率飙升近200BP，信贷开门红会否超预期？

　　临近月末，票据转贴现利率持续飙升，为信贷“开门红”打开想象空间。

　　1月24日，国股行各期限转贴现利率均有不同程度上行，其中3个月期和半年期品种转贴现利率分别上行0.15BP（基点）、0.06BP，为1.95%、1.48%，较1个月前的低位分别上行了194BP、90BP，其中前者达到2024年3月以来新高。

　　考虑到票据“资金+信贷”的二元属性，月末票据利率的持续上行也被市场看作信贷投放可观的信号。综合券商和业内人士观点，高基数效应加上信贷需求回温缓慢，今年“开门红”分化趋势或更为明显。信贷投放前置背景下，后续可持续性仍有待观察。