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2025-2030年中国应用电视设备市场专题研究及市场前景
2025-08-11
自由现金流持续改善 分红提升值得期待
- 2025-08-04 12:30:49上传人：青迷**矢遇
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创业环保(600874)投资要点：天津市属水务企业，深耕行业20余年。公司成立于1993年，前身为天津渤海化工集团，2000年前后资产重组后业务转变为水务，经过20余年的经营发展，公司逐步发展为行业内资深水务企业，主营业务包括污水处理、再生水供应、自来水供应。其中污水处理及建设成为公司核心盈利来源，2024年贡献近八成的营
- 1.天津国资委旗下水务企业自由现金流已然转正
- 1.1.天津市属水务企业，深耕行业20余年
- 1.2.应收账款回款改善弹性高，分红率存在提升基础
- 2.立足天津面向全国商誉减值影响已然消退
- 3.盈利预测与评级
- 4.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共13页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：2019-2024年公司营收结构（亿元）
- 图表2：2019-2024年公司毛利结构（亿元）
- 图表3：2019-2024年公司毛利率和净利率
- 图表4：2019-2024年公司ROE表现
- 图表5：2019-2024年公司主要业务毛利率表现
- 图表6：2021-2024年公司现金流表现（亿元）
- 图表7：主要水务企业各类应收账款/市值
- 图表8：2006-2024年公司每股股利（元/股，左轴）和股利支付率（右轴）
- 图表9：截至2024年底公司污水处理产能分布及占比（万吨/日）
- 图表10：截至2024年底公司再生水产能分布（万吨/日）
- 图表11：截至2025年3月底公司供水厂产能分布（万吨/日）
- 图表12：污水处理项目经营数据梳理
- 图表13：截至2025年3月底公司在建、拟建项目（单位：亿元）
- 图表14：2021-2024年公司每年商誉减值（亿元）
- 图表15：2021-2024年商誉账面价值（亿元）
- 图表16：核心假设
- 图表17：可比公司估值
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