锂电池投资分析

　　2020年1-10月锂电池累计装机量为2.98GWh，累计同比增长45.7%，增幅较大。随着政策的推进以及下游需求的刺激，锂电池行业的上市公司纷纷加大了产能上的投资。以下对锂电池投资分析。

　　2020年1-10月，宁德时代以19.8GWH的装机量,占比49.4%，稳居国内锂电池企业装车量第一名。锂电池商情报告指出，TOP10企业合计装机占整体装机量的92.4%,市场集中度进一步提高,头部锂电池企业市场份额进一步提升。

　　锂电池市场整体呈现高端产能不足、低端产能过剩的局面。可以预见，在政策逐步趋严收紧的背景下，锂电池行业今年或加速洗牌整合，产能结构将进一步优化，市场份额将向行业龙头企业集中。

　　第一类：聚焦新热点—硅合金和钛酸锂等负极新材料预期有望升温。从行业技术路线来看，纵观整个锂电池板块，近期最值得期待的是以硅材料和钛酸锂为代表的负极新材料，硅材料有望将现有锂电池的容量提升数倍，钛酸锂材料则凭借优越的功率和循环性能有望在储能领域率先取得突破，建议关注硅材料优势企业杉杉股份以及负责起草钛酸锂国家行业标准的众和股份。

　　第二类：资源股和技术股依旧是投资重点。从资源股方面来看，尽管碳酸锂价格大幅上涨的预期落空，但是矿产品仍旧具备高盈利能力，从国内矿产资源开发进度来看，国内矿产资源建设进展仍处于提速过程，众和股份和路翔股份等国内锂资源优势企业开采进程加速。建议积极关注天齐锂业、众和股份。技术股方面，市场强烈呼唤高性能关键材料，从投资逻辑来看，正极的机会在三元材料，电解液的机会在高电压新产品，隔膜的机会在于功能复合膜，六氟磷酸锂拼的依旧是规模和成本，技术股标的建议积极关注众和股份、江苏国泰、沧州明珠和多氟多。

　　第三类：等待新能源汽车国家补贴政策的靴子落地。市场对国家新能源汽车补贴政策的预期从年初开始，预计年内靴子将落地。从新能源汽车国家补贴的思路来看，落实到节油率指标将引导新能源汽车市场更加务实和市场化。建议积极关注采用增程式电动车方案的潜在新能源汽车龙头，“类特斯拉”标的—亿纬锂能。

　　并购已成为企业涉足锂电池竞争领域、迅速扩大锂电池业务最直接的一种途径。业内人士预计，2021年下半年锂电池行业内的投资并购热潮仍将延续，扩产已经成为锂电池企业2021年布局的重点任务之一。

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