电力设备行业：输变电行业将持续景气

　　用电量保持10%以上增长，拉动电力建设投资增长。2008年1-8月全社会用电量达23324亿千瓦时，同比增长10.19%。从08年4月份开始，化工、建材、有色、冶金四大行业的用电量增速开始反弹。此外第三产业和城乡居民生活用电同比分别增长了10.97%和13.28%，高于全社会用电增速。第四季度随着奥运结束和电厂缺煤情况的缓解，全社会用电量增速将会回升到11%以上。在用电量不断增长的拉动下，我国将继续加强电力建设投资。

　　大规模电网建设将持续进行。目前我国的高压直流输电工程已进入快速发展时期，除西电东送的北、中、南三大输电通道已形成76条500kV输电线路以外，还将进一步建设东北与华北、西北与华北、西北与华中电网的联网工程。有专家预测“十二五”期间，我国年均电网建设投资将接近4000亿元。

　　原材料价格开始下降，行业毛利率有望提高。08年下半年，随着全球经济放缓，钢材、铜、铝价格有望形成下降趋势，取向硅钢进一步涨价的可能性也很小。电力设备行业的多数公司认为成本压力最大的时候已经过去，未来原材料价格下降的可能性很大。

　　“节能减排”力度加大，带动行业技术升级。在“节能减排”的政策压力下，全国各电力生产企业、电网公司和用电单位都积极采用先进的节能电力设备和技术措施，为“节能减排”设备的生产企业提供了巨大的发展机遇。

　　公司选择：我们认为我国大规模电网建设将持续进行，高压直流输电工程已进入快速发展时期，特高压示范工程也相继开工，有力拉动了输变电行业的市场需求。“节能减排”政策带来了节能电力设备对原有落后设备的替代需求。可再生能源领域中，风电与核电的生产技术相对成熟，发展速度较快。