机械行业延续下行态势分析

　　目前，机械行业的市场行情仍将由轮动的主题投资及事件性机会主宰，结构性、乃至趋势性投资机会的出现仍需等待。

　　今年一季度，渤海机械行业内公司实现平均营业总收入为82513.53万元，同比下降7.51%；在净利润方面，行业内公司实现平均归属母公司股东的净利润为4050.81万元，继去年一季度同比下降20.11%后再度大幅下滑36.34%；与收入和利润的变化趋势相比，行业内公司实现的每股收益水平的下滑幅度更为明显，2013年一季度渤海机械公司平均实现的每股收益为0.05元，远低于2011年同期0.12元和2012年同期0.08元的水平，超过37%的降幅再次创下行业2009年以来的景气新低。渤海机械行业下滑态势得到了进一步强化。

　　2013年一季度渤海机械板块13个子行业中，仅有“仪器仪表”和“轻工机械”板块的销售毛利率和销售净利率均较2012年一季度实现了同比增长，。而受宏观经济政策和投资力度影响较大的“工程机械”和“重型机械”板块的盈利能力则出现了较大幅度的下降，销售净利率分别下降了5.37和5.89个百分点。

　　2012年以来，由于市场对投资增速放缓、下游需求萎缩形成了较为一致的预期，渤海机械行业的估值水平一直受到抑制。2013年，在大盘整体上扬的背景下，随着年报和一季报的陆续公告，不断下修的业绩区间、以及主要由题材驱动而缺乏实质业绩支撑的行情走势，使得渤海机械行业在估值水平迅速上升的同时，相对大盘的估值溢价率有所扩大。