浅析煤炭行业供应增速放缓需求缓慢恢复

　　中国报告大厅了解：量同比均是下降,最大下跌幅度7.34%。9月持平,10月略有上升。1-10月累计产量30.85亿吨,同比下降0.3%。煤炭价格与产量之间有双向的交互作用,针对当时的价格,各生产商决定自己合适的产量,合力形成的总产量与总需求共同决定价格。

　　需求正走出低迷,逐渐恢复。中国PMI数据从1月份50.4逐步回升至11月份51.4。电力行业耗煤同比率7-10月份均在16%以上,而6 月份仅有 9.7%。生铁产量同比增速8-10月份显著上升,达到11.12%、11.22%和7.67%。下游合成氨比较稳定,1-10月累计产量增长4.8%。水泥单月产量增速保持稳定,基本维持8%左右。尽管对经济增长前景依然充满疑虑,但需求无疑已经走出低谷。

　　3季煤炭价格到达底部,企业盈利显著恶化。6月份开始中国神华和中煤能源带头降价,秦皇岛山西优达到最低520元/吨。低迷价格导致煤炭企业盈利显著恶化,经营现金流减少迫使企业关闭低效矿井,减少供应。海外煤炭企业同国内处境类似,部分矿井亦被关闭,国内外价格已经连通。海运价格上涨降低了海外煤炭的竞争力,国内铁路运输条件改善,替代部分公路运输,节省成本增强了国内竞争力。