酒店深度系列之二：高速扩张下，中高端酒店增长空间仍有几何？
- 2021-01-07 05:05:36上传人：纯净**眸子
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- 1. 我国酒店行业结构将从 1:3:6 向 1:4:5 过渡
- 1.1 中高端酒店占比与中产阶级占比存在显著正相关性
- 1.2 我国酒店行业未来稳态结构将过渡至 1:4:5
- 1.3 我国中高 端酒店要达到稳态比例，尚可快速增长 3-8年
- 1.4 结论分析与数据口径说明
- 2. 疫后持续复苏，消费升级背景下，看好酒店行业 β行情
- 2.1 行业趋势：疫后持续复苏，经营拐点可期
- 2.2 竞争格局：供给端加速出清，行业连锁化率和龙头集中度提升
- 2.3 区域结构：一二线存量竞争，三四线空间广阔
- 2.3.1 一二线城市：存量竞争时代，把握租金下降及高端品牌本土化机会
- 2.3.2 三四线城市：单体到连锁，长尾市场打开增长空间
- 3. 马太效应强化，拥抱龙头 α机会
- 3.1 锦江：高速拓店，结构优化，龙头集中度加速提升
- 3.2 华住：后疫情时代复苏节奏领跑市场，科技赋能打造效率先驱
- 3.3 首旅：新品牌亮相 +环球影城助力，高直营比例打开业绩反弹空间
- 4. 投资策略与风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图 1： 中高端酒店高速增长，经济型酒店增速放缓
- 图 2： 中高端酒店数及客房数占比不断提高
- 图 3： 星级酒店经营指标与 PMI 显著相关
- 图 4： 各国酒店结构和收入结构
- 图 5： 我国收入结构和酒店结构变迁
- 图 6： 我国住宿业中高端酒店数及增长率
- 图 7： 我国住宿业中高端酒店客房数及增长率
- 图 8： 我国住宿业固定资产投资完成额同比增速
- 图 9： 旅游及住宿行业商户复工率
- 图 10： 调研企业恢复营业门店比 重百分比
- 图 11： 中国和世界酒店连锁化率比较
- 图 12： 我国酒店行业连锁化率持续提升
- 图 13： 我国前 10 大酒店集团在 TOP50 中市占率提升
- 图 14： 一线城市优质写字楼空置率提高
- 图 15： 一线城市优质零售物 业空置率提高
- 图 16： 一线城市优质写字楼租金下降
- 图 17： 一线城市优质零售物业首层租金下降
- 17 DONGXING SECURITIES
- P 4 东兴证券深度报告 社会服务行业 行业： 中高端酒店高速扩张下，空间仍有几何？
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图 19： 锦江中高端门店占比持续提升
- 图 20： 锦江门店及客房规模 稳居行业第一
- 图 21： 三大龙头加速展店，锦江拓店速度最高
- 图 22： 三大龙头中高端占比提高，锦江行业领先
- 图 23： 三大龙头加盟占比提高，锦江行业领先
- 图 24： 华住会员人数（万人）
- 图 25： 华住与其他酒店人房与人工成 本率比较
- 表格目录
- 表 1： 我国人口结构演变
- 表 2： 模型 I相关变量
- 表 3： 三大龙头酒店中高端客房增速测算
- 表 4： 中高端客房加权平均增长率测算
- 表 5： 模型 II相关变量
- 表 6： 中高端市场可增长年份敏感性分析表
- 表 7： 中高端客房可增长空间敏感性分析表
- 表 8： 三大龙头酒店复工率情况
- 表 9： 三大龙头酒店入住率情况
- 表 10： 行业重点公司盈利预测与评级
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