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紧缩的“终章”系列之四：日央行“意外”上调YCC，冲击几何？
- 2022-12-27 16:50:08上传人：po**物)
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- 1、 日央 行议息 会议做 了什么 ？上 调 YCC 上 限、时 点早于 市场预 期
- 2、 日央 行为何 “提前 ”调整 ？日 债流动 性枯竭 、基本 面出现 改善
- 3、 政策 调整会 否延续 、影响 如何 ？转向 “言之 尚早 ”、冲 击不容 忽视
- 图表 1：日本 YCC 政 策的实 施与调 整
- 图表 2： 年初 以来日 央行 10Y 国 债干 预规模
- 图表 3： 日债 收益率 与日经 指数 日内变 化
- 图表 4： 美债 收益率 与 日元 汇率 日内变 化
- 图表 5： 日元 掉期率 一路上 行
- 图表 6： 日央 行将 于 2023 年 4月 换届
- 图表 7： 日债 利率曲 线结构 扭曲
- 图表 8： 日债 流动性 压力指 数 创 2010 年 以来新 高
- 图表 9：日本 10 月核 心 CPI 已达 3.6%
- 图表 10 ： 日本居 民对通 胀预期 也有显 著提高
- 图表 11 ： 日本企 业对通 胀水平 的预期 有明显 抬升
- 图表 12 ： 日本财 政补贴 或将进 一步提 升通胀 水平
- 图表 13 ： 日本贸 易依存 度较高
- 图表 14 ： 日本 GDP 拉 动拆解
- 图表 15 ： 原油价 格的回 落使日 本贸易 条件边 际改善
- 图表 16 ： 日本贸 易差额 边际改 善
- 图表 17 ： 日央行 例会声 明的比 较
- 图表 18 ： 近期油 气价格 有明显 回落
- 图表 19 ： 租金对 日本核 心通胀 形成明 显拖累
- 图表 20 ： 日本劳 动收入 增速拆 解
- 图表 21 ： 日本历 年春斗 调薪情 况
- 图表 22 ： 日央 行 2022 年 4次 例会 对经济 增长和 通胀的 预测
- 图表 23 ： 收入 -支出的 良性循 环
- 图表 24 ： 澳大利 亚放 弃 YCC 后， 澳债利 率飙升
- 图表 25 ： 主要发 达经济 体明年 大概率 步入衰 退
- 图表 26 ： 日本的 财政付 息压力
- 图表 27 ： 日央行 持有的 日本国 债
- 图表 28 ： 美日利 差与日 元汇率
- 图表 29 ： 日本居 民持有 大量海 外资产
- 图表 30 ： 美日利 差走阔 ，推动 日元套 息交易 回升
- 图表 31 ： 当下海 外投资 者仍有 大量日 元头寸 的暴露
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