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石油化工：OPEC+会议及原油供需层面的跟踪与分析：号角吹响，油价起航
- 2021-02-08 22:10:10上传人：离夏**柚子
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- 1、 OPEC+ 减产的博弈
- 1.1 、 OPEC+ 虽最终达成协议，但分歧仍在
- 1.2 、 俄罗斯不希望过多减产，因其有比沙特更强的抗低油价能力
- 1.3 、 OPEC 各国财政压力大，沙特单边减产恐有 “妥协 ”意味
- 1.4 、 OPEC+ 建立了灵活的产量调整机制
- 2、 全球原油供需基本恢复到疫情前的水平
- 2.1 、 供给端
- 2.2 、 需求端
- 2.3 、 库存和库容
- 3、 需要额外关注的几个点
- 3.1 、 全球原油资本开支大幅削减，但未来将逐渐回升
- 3.2 、 美国页岩油企业生产成本处于全球原油成本曲线中间位置
- 4、 投资建议
- 5、 风险分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 石油化工
- 图目录
- 图 1：近两轮 OPEC+ 会议情况梳理
- 图 2：沙特阿拉伯财政盈余（十亿沙特里亚尔）
- 图 3：俄罗斯财政盈余（十亿俄罗斯卢布）
- 图 4：沙特原油收益和汇率变动（ 2014 年 6月 =1 ）
- 图 5：俄罗斯原油收益和汇率变动（ 2014 年 6月 =1 ）
- 图 6：沙特阿拉伯财政盈亏平衡油价（美元 /桶）
- 图 7：俄罗斯财政盈亏平衡油价（美元 /桶）
- 图 8：典型 OPE C国家财政预算模型
- 图 9：国际原油走势（美元 /桶）
- 图 10 ：布油与美元指数
- 图 11 ：美国 原油产量（万桶 /天）
- 图 12 ： 美国新冠疫情确诊情况（万人）
- 图 13 ： 全球新冠疫情确诊情况（万人）
- 图 14 ： 美国石油需求情况（千桶 /天）
- 图 15 ： 美国汽油消费情况 （千桶 /天）
- 图 16 ： 美国航煤消费情况 （千桶 /天）
- 图 17 ： 美国柴油消费情况 （千桶 /天）
- 图 18 ： 美国原油总库存情况（含战略库存）
- 图 19 ： 美国原油库存情况（不含战略库存）
- 图 20 ： 美国石油产品净进口和累库情况（万桶 /天）
- 图 21 ： 全球主要石油公司资本开支情况（十亿美元）
- 图 22 ： 美国 活跃钻机情况（台）
- 图 23 ： 美国页岩区域井口情况（口）
- 图 24 ： 美国压裂井数量（口）
- 图 25 ： 美国页岩区域 DUC 数量（口）
- 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告
- 石油化工
- 表目录
- 表 1： 2020 -2021 年 OPEC+ 联盟减产计划（ 千桶 /天）
- 表 2：沙特和俄罗斯财政平衡油价计算结果（美元 /桶）
- 表 3：部分国家财政平衡油价（美元 /桶）
- 表 4： OPEC+ 减产情 况
- 表 5：美国石油产品需求情况比较（万桶 /天）
- 表 6：美国石油商业库容情况（千桶 /天）
- 表 7：全球活跃钻机数（座）
- 表 8： 2019 年全球顶级石油公司油气生产成本比较
- 表 9： 2019 年全球顶级石油公司油气生产成本比较
- 表 10 ： 2020 年美国页岩油 盈亏平衡油价（美元 /桶）
- 表 11 ： 2019 年全球顶级石油公司油气生产成本比较
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