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煤炭行业：碳中和背景下机遇与挑战并存，供给收缩促龙头经营壁垒提升
- 2021-04-08 19:55:07上传人：执迷**悟╮
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- 一、能源结构不断优化，煤炭行业机遇与挑战并存
- （一）中国二氧化碳排放居世界之首，人均碳排放呈上升趋势
- （二）全球能源消费结构整体趋于均衡，可再生能源迅猛发展
- （三）中国能源消费以煤为主，结构逐年优化
- （四）碳达峰碳中和背景下煤炭行业机遇与挑战并存
- 二、动力煤：产能持续收缩牵引龙头煤企经营壁垒提升
- （一）预计原煤整体需求 2030 年前触顶，达峰前仍有增量空间
- （二）需求端：五年内动力煤仍稳健增长，远期消费量将下降明显
- （三）供给端：产地供给偏紧，产能加速 收缩
- 三、焦煤：政策力度决定供给弹性，需求短期无忧
- （一）需求端：炼焦煤需求短期无忧，长期减弱
- （二）供给端：政策力度决定国内焦 煤行业的供给弹性
- 四、焦炭：下游钢铁迎来新供改，需求弱化倒逼焦炭减量
- （一）需求端：钢铁行业有望迎来新的供给侧改革
- （二）供 给端：重点地区环保限产，需求减弱倒逼供给减量
- 五、投资建议
- 六、重点公司推荐
- （一）中国神华
- （二）陕西煤业
- （三）山西焦煤
- 七、风险提示
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