首次覆盖报告：业绩稳定性强，煤炭产能增量可期
- 2023-08-11 21:10:49上传人：Mi**成痴
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- 1 公司介绍：安徽煤炭国企，深耕煤炭领域
- 1.1 发展历程：以煤为基，多点布局，股权结构清晰稳定
- 1.2 业务分析：煤炭业务为主，兼顾发展电力
- 1.3 财务分析：主营业务稳健向好，期间费用管控良好
- 2 煤炭业务：增量空间广阔，长协稳定价格
- 2.1 集团资产有望注入，产能仍有可观增量
- 2.2 宽松政策预期下，焦煤价格有望反弹
- 2.3 吨煤售价：长协为主，售价较为稳定
- 2.4 吨煤成本有所上升，降本增效作用初显
- 3 非煤业务：火电增长可期，绿电同步发展
- 3.1 电力规模提升，业绩增长可期
- 3.2 进军石膏矿山，培育发展后劲
- 3.3 发展绿色发电，助力 “双碳 ”战略
- 4 分红：净现金水平行业前列，高股息率有望延续
- 5 盈利预测与投资建议
- 5.1 盈利预测假设与业务拆分
- 5.2 估值分析与投资建议
- 6 风险提示
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