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2025-2030年全球与中国金属托槽行业市场现状调研分析
2025-09-22
铂金深度报告（二）：全球铂金需求渐入结构性扩张时期
- 2021-05-12 07:00:25上传人：遗忘**en
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在《铂金深度报告（一）：寡头垄断的供应与中国极高的进口依赖度》中，我们系统梳理总结了当前铂金供应端寡头垄断的格局以及未来三年产量偏刚性的特征。本篇报告我们将从需求端视角出发，解析铂金近年各领域需求的变化以及展望其中长期需求的增长潜力。铂金需求在2020年压力测试后出现正态化修复。铂金需求由汽车催化剂、工业、首饰与投资需求构成。2011-2020年全球铂金需求平稳，年消费均值为789.5万盎司（
- 1. 铂金消费领域广泛
- 2. 汽车领域：铂金最 大需求项，仍有增长潜力
- 2.1 汽车尾气催化剂： 排放标准政策性趋严有望提振铂金装填量
- 2.1.1 铂主要用于制造汽车尾气三元催化器
- 2.1.2 欧洲柴油车销量下滑压制铂金需求，中国成增长亮点
- 2.1.3 各国排放标准政策性趋严，有望提振铂金装填量
- 2.1.4 铂钯替代：铂金需求增长的潜在驱动力
- 2.2 燃料电池催化 剂：打开铂金远期需求增长空间
- 2.2.1 燃料电池核心组件：铂基催化剂是当前最优选择
- 2.2.2 各国规划明晰，全球燃料电池汽车产业迎黄金发展期
- 2.2.3 燃料电池有望贡献铂需求远期增量
- 3. 工业领域：玻璃、 化 工等行业回暖带动铂金工业需求恢复增长
- 3.1 玻璃业：铂用量受益于 LCD 和玻纤产销扩张
- 3.2 石油化工行业：多个细分行业产能扩张支撑铂消费
- 4. 首饰需求：后疫情 时代，铂金首饰行业实现强劲复苏
- 5. 投资需 求：再通胀 交易推升铂金实物及 ET F 需求
- 6. 总结：周期性复苏 及再通胀交易将推升铂金需求结构性扩张
- 7. 国内相关上市公司
- 7.1 贵研铂业（ 600459.SH ）：国内铂族金属回收行业龙头
- 7.2 紫金矿业（ 601899.SH ）：控股加拉陶优质铂族金属矿
- 7.3 白银有色（ 601212.SH ）：持有斯班一静水 4.52% 股份
- 8. 风险提示
- 插图目录
- 图 1： 2011 -2020 年铂金需求（单位：千盎司）
- 图 2： 铂金需求结构（ 2020 年）
- 图 3： 三元催化转换器工作原理
- 图 4： 汽油机三效催化剂实物图
- 图 5： 铂金汽车催化剂需求（单位 ：千盎司）
- 图 6： 各国排放标准时间表（浅色 表示过渡阶段）
- 图 7： 2018 年以来铂钯价差持续走阔
- 图 8： 铂金和钯金汽车催化剂需求 对比（单位：千盎司）
- 图 9： 燃料电池 工作原理
- 图 10： 燃料电池汽车结构分解
- 图 11： 燃料电池成本构成
- 8 DONGXING SECURITIES
- 东 兴 证 券深度报告 铂 金 深 度 报 告（二 ）： 全球铂 金需求 渐入结 构性扩 张时期 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 13： 中国燃料电池汽车销量预测（ 2015 -2035E 单位：辆）
- 图 14： 全球燃料电池汽车销量（ 2013 -2020 单位：辆）
- 图 15： 全球燃料电池汽车销量及铂用量预测（ 2021 -2035E ）
- 图 16： 工业领域铂金需求（单位：千盎司）
- 图 17： 铂金工业需求结构（按行业）
- 图 18： 铂金工业需求结构（按地区）
- 图 19： 2011 -2019 年铂金首 饰需求（单位：千盎司）
- 图 20： PGI 零 售合作伙 伴铂金首饰销量季度同比变化
- 图 21： 铂金实物投资需求变动（单位：千盎司）
- 图 22： 铂金 ETF 持 仓变 动（ 2007 -2021.04 ）
- 图 23： 纽约商业交易所铂金期货持仓量（单位： 张）
- 图 24： 贵研铂业铂族金属回收产能
- 图 25： 南非加拉陶铂族金属矿
- 图 26： 加拉陶矿股权结构图
- 表格目录
- 表 1： 国六与国五排放物限值对比
- 表 2： 欧美及日本氢能及燃料电池 政策一览
- 表 3： 中国燃料电池汽车政策一览
- 表 4： 大陆 LCD 产 线可扩充产能概览
- 表 5： 铂金需求预测（单位：千盎 司）
- DONGXING SECURITIES
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