光大宏观周报：黄金：短期承压，中长期趋势仍然向上
- 2023-02-20 05:55:04上传人：Am**白。
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- 一、黄金：短期承压，中 长期趋势仍 然向上
- 1.1 黄金转头向下主因美国经济韧性强、货币政策收紧程度或超预期
- 1.2 短期看，黄金价格向上动力不足
- 1.3 长 期看，黄 金回调纠偏后仍有上行动力
- 二、海外观察
- 2.1 金融与流动性数据：美国、欧洲 10 年期国债收益率均上行
- 2.2 全 球 市场： 大宗商品价格分化，全球股市涨跌分化
- 2.3 央行观察：美联储多位官员发表鹰派表态
- 2.4 海外新闻：拜登政府公布美国电动车充电网络新标准
- 三、国内观察
- 3.1 上游：原油价格环比下跌，动力煤、焦煤均价环比上涨，铜价、铝价环比下跌
- 3.2 中游：水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比上涨，库存同比上涨
- 3.3 下游：商品房成交面积同比由负转正，猪价、菜价、水果价格趋势分化
- 3.4 流动性： 货币市场利率上行、债券市场利率趋势分化
- 3.5 国内新闻：全面实行股票发行注 册制制度规则发布实施
- 四、下周财经日历
- 五、风险提示
- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
- 宏观经济
- 图目录
- 图 1： 2月以来，实际利率震荡上行
- 图 2：美国公布 CPI 数据后，美元指数大幅反弹
- 图 3：非农、通胀数据超预期，利率终点或走向更高更远，黄金价格回 落
- 图 4：黄金价格与实际利率的负相关关系由两者的金融属性决定
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- 图 6：美国 1月 CPI 环比明显回升，同比增速回落速度放缓
- 图 7： 2月以来，市场对美联储 6月再次加息预期持续走高
- 图 8：从 CME 数据看，市场预期美联储 6月再次加息概率超 50%
- 图 9： 2022 年 4月起，美国房屋价格指数开始回落
- 图 10 ：美国制造业 PMI 、 GDP 同比持续走弱
- 图 11 ：欧洲央行跟随美联储加息
- 图 12 ：各国央行黄金净购入规模处历史高位
- 图 13 ：美国 10 年期国债收益率上行，通胀预期上行
- 图 14 ：英法德日国债收益率上行
- 图 15 ：美国 10 年期和 2年期国债 期限利差缩小
- 图 16 ： 美国投资级企业债利差与上周持平
- 图 17 ： 大宗商品价格分化
- 图 18 ： 全球股市涨跌分化
- 图 19 ： 原油价格环比下跌，环比由正转负
- 图 20 ： 动力煤、焦煤均价环比上涨
- 图 21 ： 铜价环比下 跌，库存同比下降
- 图 22 ： 铝价环比下跌，库存同比下降
- 图 23 ： 水泥价格指数环比下跌
- 图 24 ：螺纹钢价格环比上涨，库存同比上涨
- 图 25 ： 商品房成交面积同比由负转正
- 图 26 ： 土地供应面积同比增速上行
- 图 27 ： 猪价、菜价、水果价格趋势分化
- 图 28 ： 乘用车日均零售销量跌幅缩窄
- 图 29 ： 货币市场利率上行
- 图 30 ：债券市场利率趋势分化
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 宏观经济
- 表目录
- 表 1：从加息结束到降息周期，黄金均是优势资产
- 表 2：下周全球经济数据热点
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