农林牧渔行业深度研究：复合肥有望迎来量价齐升，重点推荐优质行业龙头
- 2021-06-06 07:45:06上传人：别挽**go
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农产品高价提升农户种植积极性，复合肥行业长景气周期开启！ 2021年以来，国内大豆、玉米、中晚稻的现货价格持续上涨，达到近10年的最高价。我们认为，在全球疫情、各国粮食出口收紧、部分国家宽松的货币政策等因素影响下，国内外粮食价格在2-3年内有望保持高位，农民种植积极持续提升。复合肥行业景气度与粮食价格有高度相关关系，粮食价格上涨，种植者为了保障更好的收益对于肥料投入程度更高。此外，从农产品结
- 1. 农产品高价提升农户种植积极性，复合肥行业长景气周期开启！
- 1.1. 农产品价格上涨，复合肥施用率提升
- 1.2. 复合肥施用率总体提升，经济作物复合肥施用率更高
- 2. 产业迎 来转型升级，行业集中度加速提升
- 2.1. 新型复合肥、高端复合肥带来更多机遇，头部企业抢占先机
- 2.2. 经营主体规模化职业化提出更高要求，农业服务与产品结合是大势
- 2.3. 中小产能逐步退出，行业竞争格局持续改善
- 3. 短期来看，复合肥销售旺季将近，有望迎来量价齐升！
- 3.1. 前月单质肥涨价快，经销商呈观望态度，拿货主动性低
- 3.2. 秋肥时节临近，经销商批量补仓可能性较大
- 4. 推荐标的：新洋丰、云图控股
- 4.1. 新洋丰
- 4.2. 云图控股
- 图 1：复合肥产业上下游
- 图 2：复合肥施用量与化肥使用量
- 图 3：复合肥占化肥施用量比例
- 图 4：各国家每公顷耕地化肥消费量（千克）
- 图 5：国内部分农作物价格（元 /吨） —— 2020 年以来价格上涨明显
- 图 6：农作物国际期货价格（美分 /蒲式耳）
- 图 7：全国原粮收购价指数
- 图 8：肥料价格于谷物价格高度相关
- 图 9：主要粮食作物和经济作物每亩复合 肥折纯用量（公斤）
- 图 10 ：农作物、粮食作物、经济作物播种面积（千公顷）
- 图 11 ：各类经济作物播种面积（千公顷）
- 图 12 ：主要复合肥企业研发支出总额占营业收入的比例
- 图 13 ：农民专业 合作社累计值（万户）
- 图 14 ：家庭农场累计值（万个）
- 图 15 ：2014 年我国复合肥企业年产量普遍较低（家）
- 图 16 ：2011 -2014 年我国化肥企业亏损数量逐年上升（家， %）
- 图 17 ：新洋丰和云图销量（万吨）及占全国化肥施用量比重
- 图 18 ：2020 年四季度以来全化肥价格上涨（元 /吨）
- 图 19 ：我国氮肥产量和进出口情况（万吨）
- 图 20 ：我国磷肥产量及增速（折 100% P 2O5，万吨， %）
- 图 21：我国钾肥进口依存度高（万吨）
- 图 22 ：我国钾肥库存（万吨）
- 图 23 ：市场价 (主流价 ):尿素 (小颗粒 )（元 /吨）
- 图 24 ：市场价 (主流价 ):磷酸一铵 (55% 粉状 ) （元 /吨）
- 图 25 ：2020 -2021 年复合肥企业开工率走势图
- 图 26 ：每年 2-3季度是化肥销量旺季（万吨）
- 表 1：政策对于复合肥行业的影响
- 表 2：主要化肥企业加快高端新型复合肥布局
- 表 3：主要复合肥企业的农化服务
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