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2026-2031年全球及中国电子信息行业市场现状调研分析
2026-03-04
计算机应用行业：云计算公司PS估值研究：收入增速为锚，PSG分布收敛
- 2021-06-16 09:00:08上传人：遗忘**en
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投资要点 PS估值方法涵盖了企业的成长性和盈利质量：云厂商在成长初期表观利润往往无法真实体现公司的盈利质量，更适合用PS对企业进行估值，而PS=PE×净利率，其中PE以公司业绩增速为锚，净利率代表了在公司商业模式下的盈利质量。我们推导出一般公式：PS=PEG×gS×NMt×100（gS为公司未来三年收入复合增速，NMt为公司远期净利率）作为对选取PS估值倍数的重要参考。 PS倍数应以收入增
- 1. 云计算公司采用 PS 估值的科学性
- 2. 对 PS 估值方法的拆解
- 3. 实证研究 PS 与各变量的相关性
- 4. PSG 的中枢现象非常明显
- 5. 云计算公司估值现状
- 6. 风险提示
- 3 / 15
- 东吴证券研究所
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- [Table_ Yemei ] 行业专题报告
- 图 1：美股云计算公司 PSG 分布直方图 （ 2021 年 5月 21 日）
- 图 2：美股云计算公司 PSG 中枢分布范围（ 2021 年 5月 21 日）
- 图 3： 美股云计算公司 PSG 中枢分布范围（ 2018 年 1月 1日）
- 图 4： 2021 年 5月 21 日，美股云计算公司估值概况
- 图 5： 美股云计算成熟公司 PS 相对较低（ 2021 年 5月 21 日）
- 图 6： 2021 年 5月 21 日，国内云计算公司估值概况
- 图 7： PS -TTM （ 2021 年 5月 21 日）和 2018 -2020 年收入增速显著正相关
- 图 8： PS -TTM （ 2021 年 5月 21 日）和净利率（ 2018 -2020 年均值）正相关
- 图 9： PS -TTM （ 2021 年 5月 21 日） 和 2018 -2020 年净现金流复合增速正相关
- 表 1：云计算公司在成长初期亏损率更高
- 表 2：变量描述性统计结果（ 1）
- 表 3：变量描述性统计结果（ 2）
- 表 4：当前 PS -TTM （ 2021 年 5月 21 日）回归结果
- 表 5：历史 PS-TTM （ 2018 年 1月 1日）回归结果拟合优度
- 表 6：历史 PS -TTM （ 2018 年 1月 1日）回归结果
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