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轻工制造行业专题研究：慕思股份：健康睡眠行业龙头，品牌形象深入人心
- 2021-07-13 05:15:07上传人：Ma**女)
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- 1. 慕思股份：聚焦深耕寝具市场
- 1.1. 以床垫为核心产品，定位中高端，线下门店超 3500 家
- 1.2. 股权结构稳定，家居产业链企业参与持股
- 1.3. 募投项目：拟投入 19 亿元，新增床垫产能 95 万张、床架产能 15 万套
- 2. 我国床垫市场渗透率低，行业集中度提升空间大
- 2.1. 中国为全球最大的软体家具生产及消费国， 19 年消费规模 211 亿美元
- 2.2. 2019 年我国床垫市场规模 83.42 亿美元，渗透率为 60%
- 2.3. 我国床垫行业 CR5 约 15.99%
- 3. 财务数据
- 3.1. 收入： 20 年实现总收入 44.52 亿元，同比 +15.3% ，规模稳步增长
- 3.2. 利润： 20 年归母净利 5.36 亿元，同比 +61.1% ，盈利能力位于行业前列
- 3.3. 费用：销售费用率高于同业，剔除股份支付影响，管理费用率接近同业
- 4. 经营亮点
- 4.1. 营销： 20 年广告费 3.96 亿元，线上渠道营销力度不断加强
- 4.2. 渠道：门店数量业内领先，卡位线下渠道优质位置
- 4.3. 产品：重视产品体验 &产品品质，单位成品持续优化
- 5. 总结及风险提示
- 5.1. 总结
- 5.2. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：慕思品牌矩阵
- 图 3：床垫产品
- 图 4：床架产品
- 图 5：床品
- 图 6：其他产品
- 图 7：股权结构图（截至招股说明书签署日）
- 图 8：2010 -2019 年全球软体家具消费规模（亿美元）及同比
- 图 9：2010 -2019 年中国软体家具产值规模（亿美元）及同比
- 图 10 ：2019 年全球软体家具产值占比
- 图 11 ：2010 -2019 年中国软体家具消费规模（亿美元）及同比
- 图 12 ：2010 -2019 年全球床垫市场消费规模（亿美元）及同比
- 图 13 ：2010 -2019 年中国床垫市场 消费规模（亿美元）及同比
- 图 14 ：2019 年全球床垫市场消费占比
- 图 15 ：2019 年中国床垫市场消费占比
- 图 16 ：床垫构造
- 图 17 ：2018 年全球床垫市场弹簧床垫市场份额
- 图 18 ：2019 年中国床垫市场弹簧床垫市场份额
- 图 19 ：2019 年美国床垫制造商出货量市场份额
- 图 20 ：2019 年中国床垫市场集中度
- 图 21 ：2018 -2020 年公司主营业务收入（亿元）及同比
- 图 22 ：2018 -2020 年公司单季度主营业务收入（亿元）及同比
- 图 23 ：2018 -2020 年公司主营业务 收入（亿元）按产品及同比
- 图 24 ：2018 -2020 年公司各产品占主营业务收入比
- 图 25 ：2018 -2020 年公司主营业务收入（亿元）按渠道及同比
- 图 26 ：2018 -2020 年公司各渠道占主营业务收入比
- 图 27 ：20 18 -2020 年公司主营业务收入（亿元）按地区及同比
- 图 28 ：2018 -2020 年公司各地区收入占主营业务收入比
- 图 29 ：2018 -2020 年公司内销收入（亿元）按地区划分
- 图 30 ：2018 -2020 年公司归母净利润（亿元）及同比
- 图 31 ：2018 -2020 年公司毛利率、净利率
- 图 32 ：2018 -2020 年公司及同业毛利率
- 图 33 ：2018 -2020 年公司及同业净利率
- 图 34 ：2018 -2020 年公司及同业自主品牌收入占比
- 图 35 ：2018 -2020 年公司及同业直供渠道收入占比
- 图 36 ：2018 -2020 年公司各产品毛利率
- 图 37 ：2018 -2020 年公司各渠道毛利率
- 图 38 ：2018 -2020 年床垫销量和平均单价
- 图 39 ：2018 -2020 年床架销量和平均单价
- 图 40 ：2018 -2020 年公司及同业销售费用率
- 图 41 ：2018 -2020 年公司及同业管理费用率
- 图 42 ：2018 -2020 年公司及同业研发费用率
- 图 43 ：2018 -2020 年公司及同业财务费用率
- 图 44 ：2018 -2020 年公司销售费用（亿元）及同比
- 图 45 ：2018 -2020 年公司销售费用构成
- 图 46 ：2018 -2020 年广告费、工资福利费（亿元）及同比
- 图 47 ：2018 -2020 年公司及同业广告费用率
- 图 48 ：2018 -2020 年各项广告费用（亿元）
- 图 49 ：2018 -2020 年广告费用构成
- 图 50 ：慕思经典 “老人形象 ”
- 图 51 ：赞助中国女排
- 图 52 ：2018 -2020 年销售人员平均人数 及平均薪酬
- 图 53 ：2018 -2020 年公司及同业销售人员工资与福利费用率
- 图 54 ：消费者可通过慕思公众号预约除螨 /机场 VIP 服务
- 图 55 ：通过微信公众号等形式服务终端客户
- 图 56 ：红星美凯龙上海浦东沪南商场软体区平面图
- 图 57 ：2017 -2020 年经销商数量（个）变化
- 图 58 ：2018 -2020 年公司直营门店数（个）
- 图 59 ：2018 -2020 年公司直供渠道主要客户销售额（万元）
- 图 60 ：2018 -2020 年直供渠道主要客户销售额占直供渠道比
- 图 61 ：2018 -2020 年床垫产能、产量、产能利用率
- 图 62 ：2018 -2020 年床架产能、产量、产能利用率
- 图 63 ：2018 -2020 年床垫销量、产销率
- 图 64 ：2018 -2020 年床架销量、产销率
- 图 65 ：2018 -2020 年公司主营业务成本构成
- 图 66 ：2018 -2020 年公司主要原材料采购单价
- 图 67 ：2018 -2020 年公司及同业床垫单位成本（元 /张）
- 图 68 ：2018 -2020 年公司及同业床 架单位成本（元 /套）
- 表 1：募投项目
- 表 2：床垫分类
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