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宏观专题：从“网红城市”看城投基本面研究（一）
- 2023-03-31 12:15:17上传人：旧梦**风°
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- 1. 剖析 “网红城市 ”是完善城投基本面研究的重要路径
- 2. “ 网红城市 ”的城投债务压力从何而来 ？
- 2.1. 前期公 益性投资有待转化为当地财力增长
- 2.1.1. 柳州市
- 2.1.2. 潍坊市
- 2.2. 当地政府对 “土地金融 ”的路 径依赖有待扭转
- 2.2.1. 兰州市
- 2.2.2. 昆明市
- 3. 风险提示
- 宏观专题
- 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1： 1980 年国企上缴利润是全国财政收入的重要组成部分
- 图 2： 2022 年税收与土地出让是全国财政收入的两大核心来源
- 图 3：经过地方政府的长期培育， 2021 年国家级产业园区贡献了全国 GDP 的 25% 以上 .. 6
- 图 4： 柳东新区曾规划 2030 年人口达到 100 万人 ， “新城区基本建成 、 再造一个新柳州 ” 7
- 图 5：自 2018 年至今，在疫情、地缘政治等因素共同作用下，我国汽车销量增速放缓
- 图 6：近年来，柳州市一般预算收入增长不快（亿元）
- 图 7：柳州东投有息负债主要沉淀于柳东新区的土地整理业务
- 图 8： 为打造 “东方威尼斯 ”， 潍坊滨海经开区规划了大片区域开发旅游业
- 图 9：实体经济发达助力潍坊上年基金收入下滑低于全国水平
- 图 10 ：在滨海经开区整理的土地是潍坊滨投的核心资产
- 图 11 ： “芜湖模式 ”是地方政府与城投平台发展 “土地金融 ”的典型案例
- 图 12 ： 地方政府的投资冲动与 “因地生财 ”模式共同推动了国内城投平台的迅速扩张 ， 分税
- 制改革仅为次要原因
- 图 13 ：自 2018 年至 2020 年兰州市财政对土地出让愈加依赖
- 图 14 ：兰州市属城投信用债净融资与土地出让收入变动正相关
- 图 15 ： 对比其他可比城市 ， “十三五 ”期间昆明市 “房地产开发投资额 /GDP ”明显偏高
- 图 16 ： 2020 年新冠疫情大规模爆发后，昆明商品房销售市场开始进入下行通道
- 图 17 ：自 2020 年至今，土地出让锐减导致昆明市政府性基金收入大幅下降
- 表 1：在柳州 4家 A股上市地方国企中， 3家企业的发展基础属于 1958 年中央主导在柳州
- 上马的十大工业项目
- 表 2：与 “十二五 ” 规划中的建设目标相比，柳东新区当前发展现状仍不及预期
- 表 3：与 “十三五 ” 规划中的建设目标相比，潍坊滨海经开区目前仍有较大发展空间
- 表 4：与日本相比，我国通过住宅用地高价出让弥补工业用地廉价出让的路径较为明显 .. 12
- 表 5：据官方统计， “ 土地金融 ” 在地方财政平衡收支缺口中扮演了重要角色（亿元） .. 13
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