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物流：大宗供应链“五朵金花”迎风绽放
- 2021-09-02 09:15:06上传人：窃酒**美人
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- 1. 商品涨价，业绩加速增长
- 1.1. 头部公司收入加速增长
- 1.2. 商品涨价贡献利润增速
- 1.3. 下半年有望延续高增长
- 2. 风险下降，估值有望修复
- 2.1. 商品涨价，存货减值风险下降
- 2.2. 客户盈利改善，信用风险下降
- 3. 奇点来临，迎戴维斯双击
- 3.1. 行业分化加剧，龙头高速增长
- 3.2. 商业模式成熟，盈利能力上升
- 3.3. 风控体系完善，风险趋势下降
- 4. 风险分析
- 图 1：大宗商品价格上涨，大宗供应链头部公司收入加快增长
- 图 2：上半年大宗供应链头部公司的收入快速增长
- 图 3：上半年头部大宗供应 链头部公司的营收以金属矿产为主
- 图 4：上半年大宗供应链头部公司各品类收入较快增长
- 图 5：大宗商品价格上涨，大宗供应链头部公司净利润加快增长
- 图 6：上半年 大宗供应链头部公司的净利润快速增长
- 图 7：大宗供应链头部公司的毛利率比较稳定
- 图 8：大宗供应链头部公司的净利率比较稳定
- 图 9：下半年大宗商品价格仍有望同比大幅上涨
- 图 10 ：信用利差较高意味着中小企业的供应链融资需求强
- 图 11 ：存货减值损失比例与近 2个月的商品价格涨跌负相关
- 图 12 ：大宗 供应链头部公司的存货减值损失比例低位波动
- 图 13 ：大宗商品价格上涨，坏账损失比例滞后一年下降
- 图 14 ：上半年大宗供应链头部公司的坏账损失比例较低
- 图 15 ：上半年大宗供应链大公司高增长
- 图 16 ：大宗供应链中小公司收缩规模，甚至退出
- 图 17 ：2015 年以来，大宗供应链头部公司的 ROE 上升
- 图 18 ：2015 年以来，大宗供应链头部公司的人均创利上升
- 图 19 ：大宗供应链头部公司的应收款 /营收趋势下降
- 图 20 ：大宗供应链头部公司的风险损失比例波动
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