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2025-2030年全球与中国农村土地行业市场现状调研分析
2025-10-23
接棒土地财政：数据财政、股权财政还是房地产税？
- 2023-04-11 09:20:43上传人：遗忘**en
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投资要点： 核心观点：去年土地出让收入减少约2万亿，加剧了地方财政的紧张局势。随着房地产进入存量市场，未来谁来接力“土地财政”？市场讨论较多的有“数据财政”、“股权财政”、房地产税三种选项，我们认为数据财政与土地财政相似度最高，但要待数字经济和数据要素的基础设施与制度完善后才可能落地，数据财政是长期课题，缓不济急；股权财政当前规模远不足以弥补土地财政缺口，而央地分属、各地国资收益差异大的特点
- 1. 数据财政：缓不济急
- 1.1. 为何呼唤 “数据财政 ”：新生产要素参与分配
- 1.2. “数据财政 ”框架猜想
- 2. “ 股权财政 ”：规模不足 以补缺口
- 2.1. 现行 “股权财政 ”全体系
- 2.2. 如何进一步挖掘股权财政收入？
- 3. 房地产税：未来几年更有可能落地
- 4. 风险提示
- 宏观专题
- 3 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：数字经济占比
- 图 2：欧盟 28 国数字企业税率偏低（ %）
- 图 3：数据作为新的生产要素参与分配
- 图 4：关于数据要素的政策脉络
- 图 5：我国初次分配格局（基于投入产出表）
- 图 6：欧洲 OECD 国家的数字服务税（ DST ）
- 图 7：作为生产要素的土地和数据比较
- 图 8：框架：数据财政 VS 土地财政
- 图 9： 我国广义 “股权财政 ”框架体系 （ 单位亿元 ）
- 图 10 ： “股权财政 ”的三个口径
- . 13
- 图 12 ：广义口径的股权财政收入变动
- 图 13 ： 2021 年第三本账（国有资本经营预算）支出（单位：亿元）
- 图 14 ：第三本账调入一般公共预算的规模及比例
- 图 15 ：国企分红率仅为 20% 左右
- 图 16 ：我国国企分红率仍有较大提升空间
- 图 17 ：美国各州房地产税税率
- 图 18 ：商品住宅销售修复并未带来土地出让收入的改善
- 表 1：第一本账 -非税收入 -国有资源（资产）有偿使用收入的细分科目
- 表 2：国企上缴利润比例
- 表 3：第一本账的国有资本经营收入 VS 第三本账的国有资本经营收入
- 表 4：房地产税收入规模
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