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有色金属行业深度报告：“碳达峰、碳中和”双碳周期下，有色金属行业显现成长新机
- 2021-12-20 03:55:15上传人：貓七**娘°
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- 一、双碳周期，有色金属行业转型绿色发展迎来新机
- （一）环保提升至新高度，全球共识碳中和
- （二）碳中和构建新经济发展产业结构，有色金属供需双向获新机
- 二、双碳时代，电解铝进入长期稳定盈利新周期
- （一）碳中和是国内电解铝行业的二次供给侧改革
- （二）国内稳增长巩固需求基本盘，新基建、新能源成铝消费新亮点
- （三）铝价有韧性，电解铝行业进入长期盈利新阶段
- （四）行业盈利弹性、稳定性、持续性三维增强，电解铝企业估值获提升
- 三、锂行业进入新一轮上行周期
- （一）供需共振扭转乾坤， 锂价蛰伏蓄势三年再迎牛市
- . 19
- （三）双碳周期新能源汽车大势所趋，引爆锂最强成长赛道
- （四）供需缺口扩大，锂价将维持高位伺机爆发
- 四、稀土：政策、需求、供应三维共振，大国重器“稀”价回归
- （一）新能源汽车爆发驱动需求主导稀土涨价行情
- .. 30
- （三）全球稀土供给高度集中，国家控制产能增长有限
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- 五、投资策略
- 六、风险提示
- 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3
- [table_page1] 行业深度 报告 /有色金属 行业
- （ 二 ） 碳中和构建新经济发展 产业结构，有色金属供需双向获新机
- 碳中和目标 的实现过程 将 重塑我国的经济产业结构。 为实现 碳达峰、碳中和的目标，我
- 国政府从 减少碳排放和提高碳吸收两个互相补充 出台相关政策， 在相关政策实施引导 必然 伴随
- 着国内经济产业结构的升级重塑。以《 “十四五”工业绿色发展规划 》等政策为例， 为减少碳
- 排放与产业结构高端化转型，传统行业高能耗高碳排放的产能将被限制发展与推动退出，而 能
- 源资源消耗低、环境污染少、附加值高、市场需求旺盛的 新能源、新材料、新能源 汽车、绿色
- 智能船舶、绿色环保、高端装备、能源电子等 绿色环保战略性新兴产业 将被鼓励发展， 能源消
- 费上的低碳化趋势光电、风电等清洁能源占比将会扩大。
- 表 2：中国碳中和相 关政策梳理
- 部门 /地区 时间 政策名称 内容及影响
- 中共中央办公厅、
- 国务院办公厅 2020.03 关于构建现代环境治理
- 体系的指导意见
- 到 2025 年，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多
- 元参与、良性互动的环境治理体系。
- 生态环境部 2021.01
- 关于统筹和加强应对气候变化与
- 生态环境保护相关工作的指导意
- 见
- 到 2030 年前，应对气候变化与生态环境保护相关工作整体合力充
- 分发挥，生态环境治理体系和治理能力稳步提升，为实现二氧化碳
- 排放达峰目标与碳中和愿景提供支撑，助力美丽中国建设
- 国务院 2021.02 关于加快建立健全绿色低碳循环
- 发展经济体系的指导意见
- 到 2025 年，产业结构、能源结构、运输结构明显优化，绿色产业
- 比重显著提升，主要污染物排放总量持续减少，碳排放强度明显降
- 低，生态环境持续改善，市场导向的绿色技术创新体系更加完善，
- 法律法规政策体系更加有效，绿色低碳循环发展的生产体系、流通
- 体系、消费体系初步形成。
- 全国人大、政协 2021.03
- 中华人民共和国国民经济和社会
- 发展第十四个五年规划和 2035
- 年远景目标纲要
- 十四五期间，单位国内生产总值二氧化碳排放降低 18% 的目标，落
- 实 2030 年应对气候变化国家自主贡献目标，锚定努力争取 2060
- 年前实现碳中和。
- 国家能源局 2021.07 关于加快推动新型储能发展的指
- 导意见
- 到 2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。装机规
- 模达 3000 万千瓦以上。
- 浙江省能源局 2021.06 浙江省可再生能源发展“十四五”
- 规划
- 大力发展风电、光伏，实施风光倍增计划，更好发挥以抽水蓄能为
- 主的水电调节作用，到 2025 年底，可再生能源装机超过 5000 万千
- 瓦，装机占比达到 36% 以上
- 国家能源局 2021.05 国家能源局关于 2021 年风电、光
- 伏发电开发建设有关事项的通知
- 2030 年非化石能源占一次能源消费比重达到 25% 左右、风电太阳能
- 发电总装机容量达到 12亿千瓦以上等任务； 2021 年，全国风电、
- 光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到 11% 左右，后续逐年提
- 高，确保 2025 年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到 20% 左
- 右。
- 国家能源局 2021.04 2021 年能源工作指导意见 风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到 11% 左右，风电和光
- 伏发电量的占比提升还将进一步加速
- 国家能源局 2021.02
- 关于引导加大金融支持力度促进
- 风电和光伏发电等行业健康有序
- 发展的通知
- 对于可再生能源企业，通过九大措施加大金融支持力度，促进风电
- 和光伏发电行业健康有序发展
- 发展改革委员会 2021.02 关于推进电力源网荷储一体化和
- 多能互补发展的指导意见
- 提出通过优化整合电源侧、电网侧、负荷侧资源，提出外送输电通
- 道可再生能源电量比例原则上不低于 50%
- 发展改革委员会 2021.01 西部地区鼓励类产业目录（ 2020 年
- 本）
- 陕西省、甘肃省等省份太阳能发电厂建设运营企业减按 15% 税率征
- 收企业所得税。
- 江苏省能源局 2021.01 江苏省“十四五”可再生能源发展
- 专项规划
- 明确充分发挥太阳能资源，到 2025 年底，全省光伏发电装机达到
- 2600 万千瓦，其中，分布式与集中式光伏发电装机分别达到 12GW 、
- 14GW 。
- 国务院 2020.12 新时代的中国能源发展
- 明确了全面推进能源消费方式变革和建设多元清洁的能源供应体
- 系，要求在能源消费方面实行能耗双控制度、提升能效水平和终端
- 用能清洁化；在能源供应体系方面优先发展非化石能源和加强能源
- 储运调峰体系建设等
- 山西省工业和信
- 息化厅 2020.12 山西省风电装备制造业发展三年
- 行动计划（ 2020 -2022 年）
- 到 2022 年度，省内制造的风电整机装机总量达到 600 万千瓦，实现
- 翻一番的目标，带动省内发电机、法兰、制动器等配套零部件生产
- 企业发展，拉动产值 100 亿元以上
- 山西省工业和信
- 息化厅 2020.12 山西省光伏制造业发展三年行动
- 计划（ 2020 -2022 年） 力争到 2022 年，光伏制造业营业收入达到 130 亿元
- 国务院 2020.10 新能源汽车产业发展规划
- (2021 -2035 年)
- 到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动
- 电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。
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