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财富管理行业：财富管理时势造英雄，产品、渠道谁与争锋？
- 2022-01-29 03:30:11上传人：Th**s.
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- 1. 万亿蓝海，我们预计2026年中国权益基金市场达27.75万亿元
- 1.1. 供需共振，我国财富管理行业进入黄金发展时代
- 1.2. 前景广阔，测算2026年权益基金市场的空间为27.75万亿元
- 2. 适逢其会，我国财富管理行业扬帆起航
- 2.1. 财富管理的四大价值核心——产品、渠道、投顾、衍生服务
- 2.2. 卖方销售 & 买方投顾，财富管理行业的两大商业模式
- 3. 展望未来，财富管理价值链条上的各方将走向何处？
- 3.1. 卖方销售模式基于什么盈利？——量胜于价，渠道为行业最强竞争力
- 3.2. 禀赋各异，线上、线下的渠道特性差异明显
- 3.3. 二分天下，基金渠道销售线上、线下寡头竞争格局显现
- 4. 量价均衡发展，差异化才是财富管理的正途
- 4.1. 买方投顾模式基于什么盈利？——量价并重，产品、渠道两端相辅相成
- 4.2. 见贤思齐，海外成熟市场财富管理机构的进化路径
- 5. 相似的发展阶段下，关注我国渠道、产品两端具备潜力的机构
- 5.1. 独树一帜，差异化竞争优势将是制胜关键
- 5.2. 渠道端：推荐第三方平台型及全面综合型的机构东方财富、中金公司
- 5.3. 产品端：推荐私募创投先锋四川双马，关注标品体系的广发、东方证券
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- [Table_Yemei] 行业深度报告
- 图1：2008-2021E中国个人持有可投资资产总体规模
- 图2：2008-2021E个人可投资资产超过1000万元人数
- 图3：2019年美国、日本、英国居民资产配置概况
- 图4：2019年我国居民金融资产配置结构
- 图5：2000-2019年中国居民总资产/GDP
- 图6：1993-2019年中国居民金融资产/GDP
- 图7：中国基金/总资产比重相当于美国20世纪90年代末期（1993-1997年）
- 图8：财富管理行业价值链条
- 图9：卖方模式下财富管理的价值链条
- 图10：买方模式下财富管理的价值链条
- 图11：公募基金产品收取费用拆分
- 图12：2020年招商银行、东方财富员工情况
- 图13：2019年各类型基金认购、申购渠道占比情况
- 图14：2016-2019年剔除直销后基金认购、申购渠道占比
- 图15：2015-2019年剔除直销渠道后的基金保有量占比
- 图16：2021Q2基金代销机构公募基金销售保有规模
- 图17：2015-2019年各渠道股票基金销售保有量占比
- 图18：2015-2019年各渠道混合基金销售保有量占比
- 图19：2015-2019年各渠道债券基金销售保有量占比
- 图20：2015-2019年各渠道货币基金销售保有量占比
- 图21：2015-2019年基金销售机构销售收入结构
- 图22：2015-2019年商业银行销售收入占比
- 图23：2015-2019年证券公司销售收入占比
- 图24：2015-2019年第三方基金销售机构销售收入占比
- 图25：2020年全球财富管理行业细分竞争格局
- 图26：针对不同客群所衍生的财富管理业务模式
- 图27：2010-2020年嘉信理财客户数量
- 图28：2010-2020年嘉信理财户均资产
- 图29：2013-2020年嘉信理财平均费率
- 图30：嘉信理财财富管理业务框架
- 图31：2015-2020年嘉信理财客户资产配置结构
- 图32：2016-2020年嘉信理财共同基金组成
- 图33：2020年嘉信理财成本结构
- 图34：1994-2021H1嘉信理财客户资产规模及增速
- 图35：2020年互联网券商客户数及客均资产
- 图36：2016-2019年UBS超高净值客户可投资资产及占比
- 图37：UBS 财富管理业务服务流程
- 图38：2020年UBS成本结构
- 图39：2020年UBS客户服务结构
- 图40：财富管理价值链产品端的升级路径
- 图41：2020年全球前10大资产管理公司（AUM口径）
- 图42：2006-2020年贝莱德AUM规模及同比增速
- [Table_Yemei] 行业深度报告 图43：2020年iShares ETF 资产规模分布（亿美元）
- 图44：2020年iShares ETF数量分布（只）
- 图45：iShares ETF 全球系列产品发行史
- 图46：2020年iShares 产品布局
- 图47：2011-2020年贝莱德平均基础费率
- 图48：2020年贝莱德产品投资业绩概览
- 图49：2020年市场上前、后5名S&P 500指数基金的追踪误差
- 图50：2013-2020年贝莱德AUM构成
- 图51：2011-2020年贝莱德营收构成
- 图52：2005-2020年公司投资专家数量
- 图53：2020年普徕仕投资团队人员配置
- 图54：2020年普徕仕集团产品布局与投资策略
- 图55：2010-2020年普徕仕AUM规模
- 图56：2006-2020年普徕仕AUM规模变化
- 图57：2006-2020年黑石AUM规模
- 图58：2010-2020年全球另类资产AUM及黑石市占率
- 图59：黑石集团产品矩阵
- 图60：2018年中期黑石集团各业务线净投资回报率
- 图61：私募股权板块成立至2018Q2业绩与行业对比
- 图62：房地产板块成立至2018Q2的业绩与行业对比
- 图63：对冲基金板块成立至2018Q2业绩与行业对比
- 图64：私募信贷板块成立至2018Q2的业绩与行业对比
- 图65：2010-2020年公司non-GAAP收入拆分
- 图66：2020年黑石集团non-GAAP收入构成
- 图67：2020年全球前十大募资额最高的私募资管公司
- 图68：2016-2020年黑石集团永续资本及同比增速
- 图69：2019.03-2020.06各财经网月度覆盖人数(万人)
- 图70：2020年6月各财经网PC端月度覆盖人数(万人)
- 图71：2016-2019 年天天基金网日均页面浏览量
- 图72：2016-2019 年天天基金网日均活跃用户数
- 图73：2014.01-2020.11财经类网站月度覆盖量（万人）
- 图74：2020年6、11月前7名证券服务类APP月度活跃用户数（万人）
- 图75：2020-2021Q3天天基金、招商银行代销基金数量及覆盖度
- 图76：基金数量前10公募天天基金代销覆盖情况
- 图77：2012-2021Q1~3东方财富营业收入及同比增速
- 图78：2012-2021Q1~3东方财富归母净利润及同比增速
- 图79：2015-2021Q1~3东财平台规模效应逐步显现
- 图80：2014-2021Q1~3东方财富成本率
- 图81：中金公司财富管理业务发展历程
- 图82：中金公司财富管理服务内容
- 图83：2019-2021H1中金公司高净值客户账户资产
- 图84：2019-2021H1中金公司高净值客户数
- 图85：2020年中金财富客户分层
- 图86：2021H1中金公司代销金融产品净收入+119%
- 图 87 ： 证券公司控股公募基金
- 图 88 ： 2016 -2021H1 四川双 马营业收入
- 图 89 ： 2016 -2021H1 四川双马营收结构
- 表 1： 2016 -2020 年市场现有主要投资产品收益率对比
- 表 2：中国 GDP 预测
- 表 3： 2026 年权益市场规模可达到 27.75 万亿元
- 表 4： 2019 年公募基金产业链认 /申购收入测算的关键变量（ 1）
- 表 5： 2019 年公募基金产业链认 /申购收入测算的关键变量（ 2）
- 表 6： 2019 年公募基金产业链认 /申购收入测算结果
- 表 7： 2019 年公募基金产业链赎回收入测算的关键变量
- 表 8： 2019 年公募基金产业链赎回收入测算结果
- 表 9： 2011 -2019 年公募基金管理费 +销售服务费 +托管费 +交易费概览
- 表 10 ： 2019 年公募基金产业链收入
- 表 11 ： 1975 -2007 年嘉信理财服务升级历程
- 表 12 ：嘉信理财服务比较（截至 2022 年 1月 27 日）
- 表 13 ：第三方平台型与综合型财富管理机构对比
- 表 14 ： 2020 年普 徕仕产品投资业绩
- 表 15 ：黑石集团私募股权业务投资策略
- 表 16 ：黑石集团不动产 /房地产业务投资策略
- 表 17 ：东方财富（天天基金） APP 端的服务功能（截至 2020 年）
- 表 18 ： 2020 年中金财富配置类产品
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