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有色金属行业点评报告：锌行业：沪伦比修复推动锌价大涨，关注驰宏锌锗、锌业股份、中金岭南
- 2022-04-15 12:40:19上传人：花開**落去
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- 1. 国内锌价创十年新高
- 2. 库存内增外减，进口亏损面巨大
- 2.1. 显性库存内弱外强
- 2.2. 沪伦比历史新低，进口亏损面巨大
- 3. 进口缩减，加工费大幅走强
- 3.1. 锌锭净进口为历史新低
- 3.2. 进口矿加工费走强，利好冶炼环节
- 4. 供给瓶颈下，供需格局向好
- 5. 冶炼端利润有望增厚
- 6. 投资建议与相关公司
- 6.1. 投资建议
- 6.2. 相关公司
- 7. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业点评报告
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- 图 1： 锌锭现货价格
- 图 2： 海内外期货价格
- 图 3： 库存内弱外强
- 图 4： 锌沪伦比创历史新低
- 图 5： 进口亏损面急剧扩大
- 图 6： 锌锭净进口量大幅下滑
- 图 7： 锌精矿港口库存低位（单位：万吨）
- 图 8： 进口矿加工费大增
- 图 9： 锌锭产量同比下滑
- 图 10 ： 锌冶炼开工率低于 2021 年
- 图 11 ： 锌加工环节下游占比（ 2021 年）
- 图 12 ： 锌终端应用占比（ 2021 年）
- 图 13 ： 镀锌板开工率小幅回升
- 图 14 ： 基建投资增速（ %）
- 图 15 ： 锌锭社会库存（单位：万吨）
- 图 16 ： 锌月度供需测算 -全球
- 图 17 ： 锌冶炼利润扭亏为盈
- 表 1： 相关公司梳理（ 2022 年 4月 14 日）
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