国防军工行业：估值底部 旗帜鲜明看好军工

　　1、 高增长态势延续，行业景气度持续兑现　　在去年军工行业高增长的基数和背景下，今年一季度优质军工企业仍然保持较高增速。尤其是以新型战机产业链、导弹产业链、军用被动电子元器件、国防信息化、军用新材料及加工等相关企业，营业收入和归母净利润均出现大幅增长，行业景气度在业绩端持续兑现。我们认为，军工企业盈利能力明显改善的主要原因是： 1）军品交付顺畅，收入结构优化，高毛利的军品占比提升； 2）产品需