保温杯行业：景气度多维验证，具备优异成长性的消费成长赛道
- 2022-07-26 14:35:45上传人：执念**ad
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- 1 保温杯行业：具备优异成长性的细分消费成长赛道
- 供给端：中国为全球制造中心，供给格局分散，龙头增速高于行业
- 需求端：户外休闲兴起 +应用场景延伸，保温杯消费属性凸显，市场空间广阔
- 2 第一梯队企业具备客户、订单结构优势
- 2.1 哈尔斯：户外休闲场景驱动增长，自有品牌重整发力
- 2.2 嘉益股份：保温杯行业后起之秀，产能释放带动业绩高增
- 2.3 希诺股份：国内杯壶头部品牌，盈利能力行业领先
- 2.4 同富股份：专注杯壶线上销售，产品及应用场景不断延伸
- 2.5 ROE 对比与估值分析
- 风险提示：
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- 行业研究
- 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 28 证券研究报告
- 图表 1 不同材质杯壶对比
- 图表 2 四家公司 2021 年主营成本构成情况
- 图表 3 2014 -2021 年中国不锈钢粗钢产量（万吨）
- 图表 4 中国不锈钢产量占全球比重
- 图表 5 全球不锈钢真空保温器皿市场规模（亿美元）
- 图表 6我国 2017 -2027E 保温杯产量及增速
- 图表 7 2018 年全球主要地区不锈钢保温器皿消费量占比
- 图表 8 2018 年全球主要地区不锈钢保温器皿产量占比
- 图表 9 我国不锈钢保温器皿出口金额及增速
- 图表 10 2019 年至今我国不锈钢保温器皿月度出口额
- 图表 11 国内保温杯行业集中度情况（产能口径）
- 图表 12 四家企业 2021 年不锈钢保温器皿产能（万只）
- 图表 13 截至 6月我国保温杯行业相关企业注册资金分布
- 图表 14 截至 6月我国保温杯行业相关企业注册地分布
- 图表 15 哈尔斯、嘉益股份外销占比
- 图表 16 国内保温杯品牌矩阵
- 图表 17 四家公司保温杯历年产能利用率
- 图表 18 全球户 外用品行业规模稳健增长
- 图表 19 2016 年全球户外零售产品销售额占比（ %）
- 图表 20 户外休闲活动板块相关公司季 2020 年至今营收表现
- 图表 21 户外休闲活动板块相关公司季 2020 年至今归母净利润表现
- 图表 22 2016 -22Q1 YETI 营收及增速（亿美元）
- 图表 23 2016 -2021H1 YETI 扣非 归母净利润及增速
- 图表 24 保温杯壶在户外休闲场景中的运用
- 图表 25 STANLEY 多场景 /多功能杯壶举例
- 图表 26 LULULEMON 运动专用保温瓶
- 图表 27 国内真空保温器皿市场规模（亿元）
- 图表 28 2018 年我国与其他国家不锈钢保温杯人均保有量
- 图表 29 公司主要产品
- 图表 30 公司历年保温杯产能、产销量
- 图表 31 公司历年营收及增速
- 图表 32 公司历年归母净利润及增速
- 图表 33 公司分产品营收占比
- 图表 34 公司分地区营收占比
- 图表 35 公司 2017 年至今各销售模块营收占比
- 图表 36 公司与多家国际知名品牌合作
- 图表 37 公司自有品牌矩阵及定位
- 图表 38 公司限制性股票激励计划解锁目标
- 图表 39 公司产品矩阵
- 图表 40 2017 年至今公司营收及增速
- 图表 41 2017 年至今公司归母净利润及增速
- 图表 42 2017 年至今各公司前五大客户销售占比
- 图表 43 公司第一大客户 PMI 历年销售占比
- 图表 44 公司主要客户情况以及合作时间
- 图表 45 公司主要客户经营各类品牌情况
- 图表 46 公司 2017 -2021 年不锈钢真空器皿产能利用率
- 图表 47 公司股权激励计划对应业绩目标
- 图表 48 公司主要产品
- 图表 49 公司 19 -21 年营收及增速
- 图表 50 公司 19 -21 年归母净利润及增速
- 图表 51 公司分产品营收占比
- 图表 52 公司 2021 年分区域营收占比
- 图表 53 公司 19 -21 年分品类毛利率
- 图表 54 各公司毛利率对比
- 图表 55 公司 2021 年分品类产能及产量
- 图表 56 公司 19 -21 年分品类产能利用率
- 图表 57 公司 IPO 募投项目
- 图表 58 公司主要产品
- 图表 59 公司历年营收及增速
- 图表 60 公司历年归母净利润及增速
- 图表 61 公司主要产品营收占比
- 图表 62 公司收入按区域拆分
- 图表 63 2021 年公司境外销售渠道构成
- 图表 64 公司 19 -21 年前五大客户销售情况
- 图表 65 公司不锈钢器皿产能利用率情况
- 图表 66 19 -21 年公司自产与外协采购不锈钢器皿（万只）
- 图表 67 四家公司历年 ROE （平均）
- 图表 68 四家公司 2020 -2021 年杜邦分析
- 图表 69 哈尔斯 21 年 8月以来 PE -TTM
- 图表 70 嘉 益股份上市以来 PE -TTM
- 图表 71 户外休闲产业链公司 PE -TTM
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