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非银行金融行业：寿险持续磨底，产险持续向好
- 2022-09-15 13:21:06上传人：pL**OU
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- 一、负债端：寿险继续承压，产险稳健增长
- （一）寿险：新单保费分化， NBVM 拖累 NBV 表现
- （二）财险：保费持续增长，综合成本率分化
- 二、人力端：代理人持续出清，人均产能提升
- 三、利润端：投资收益拖累归母净利润增长
- （一）归母净利润：投资收益率下滑拖累净利润增长
- （二）营运利润：受剩余边际摊销增速放缓和营运偏差正向贡献影响
- 四、内含价值： NBV 和投资收益影响 EV 增长趋缓
- 五、投资端：权益市场波动拖累投资收益率
- 六、投资建议
- 七、风险因素
- 表 目 录
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- 表 2： 平安营运利润分项
- 表 3： 平安剩余边际变化分项
- 图 目 录
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- 图 2：险企 1H22 新单保费增速
- 图 3：险企 1H22 各月保费增速
- 图 4：险企 1H22 新业务价值增速
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- 图 6：险企个险渠道 1H22NBVM 下降幅度
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- 图 8：各财产险企 1H22 保费增速
- 图 9：财产险企 1H22 各产品增速
- 图 10：各财产险企 1H22 综合成本率
- 图 11：财产险企 1H22 各成本同比变化（ ppts ）
- 图 12：1H22 车险综合成本率
- 图 13：各险企代理人持续下滑（万人）
- 图 14：各险企总投资收益及增速
- 图 15：各险企归母净利润增速
- 图 16：平安剩余边际摊销占年初剩余边际余额比例
- 图 17：险企营运利润增速
- 图 18：各险企 EV 增速
- 图 19：各险企寿险业务 EV 及增速
- 图 20：净投资收益率
- 图 21：总投资收益率
- 图 22：长端利率（ 中债 10 年期国债收益率）下行（ %）
- 图 23：各险企投资收益率同比增速
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