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汽车行业2022年中报总结及9月投资策略：8月乘用车零售同比+29%，看好三季度行业量利双增
- 2022-09-15 14:35:10上传人：浅殇**影寒
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8月南方限电小幅影响产销规模，新能源汽车月销量首次超过60万台。据中汽协数据，8月汽车销量238.3万台（同比+32.1%）环比小幅下滑1.5%,总体来看,汽车行业运行平稳,四季度销量有望持续提升。新能源汽车市场延续高增长状态，8月国内新能源车销量达到66.6万台（同比+107.5%），1-8月新能源车累计销量达到386万台，同比增长1.1倍，插电式混动车高增长，8月插电式混动汽车销量14.4
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 核心假设或逻辑的主要风险
- 新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期
- 中报总结：疫情影响，上半年整体业绩下降
- CS 乘用 车： 业绩受疫情反复影响， 202 2Q2归母净利润 同比下滑
- CS 商用车： 疫情反复影响，营收业绩有所下滑
- CS 汽车零 部件： 2022 上半年营收小幅增长，业绩略有下降
- 8月汽车板块 走势强 于大盘
- 汽车板块 8月走势 强 于大盘
- 8月汽车板块 估值同环比均下降
- 8月销量 同比持续向上 ， 新能源车保持高增长
- 8月 乘用车零售同环比增长，新能源车零售增长 111%
- 2022 年 8月 1-9 月 4日乘用车上险 204.5 万辆，同比 +16 %
- 1-7 月 乘用车累计销量 1447.7 万辆，累计同比下降 2%
- 1-7 月新能源汽车销量同比增长 1.2 倍
- 8月经销商库存预警指数 54.7%, 同 比 上升 3.0 pct ； 7月 库存 系数环比上升
- 行业相关运营指标： 8月 大部分 原材料价格 环比下降
- 原材料价格指数：下游需求稳定， 8月 大部分 原材料价格 环比下降
- 汇率： 8月 美元兑人民币 同环比均升值， 欧元兑人民币 环比升值、同比贬值
- 重要行业新闻与上市车型
- 9月上市车型梳理
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
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- 图 1： 中国汽车销量月度同比
- 图 2： 本轮补贴范围相比预期有较大提升
- 图 3： 2021 年 2.0L 排量及以下与 30 万元以下车型结构占比
- 图 4： 2022 年购置税提振销量基本估算过程
- 图 5： 2022H1 CS 汽车 营收同比增速分布
- 图 6： 2022H1 CS 汽车 归母净利润同比增速分布
- 图 7： 2017-2022H1CS 汽车合计营收及同比增速
- 图 8： 2017-2022H1CS 汽车合计归母净利润及同比增速
- 图 9： 2017-2022H1CS 汽车毛利率
- 图 10： 2017-2022H1CS 汽车净利率
- 图 11： 201 7-202 2H 1CS 汽车归母扣非净利润及同比
- 图 12： 201 7-202 2H 1CS 汽车经营活动净现金流及同比
- 图 13： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽车 营业收入及同比
- 图 14： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽车 归母净利润及同比
- 图 15： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽 车 毛利率
- 图 16： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽 车 净利率
- 图 17： 202 2H 1CS 乘用车营收同比增速分布
- 图 18： 202 2H 1CS 乘用车归母净利润同比增速分布
- 图 19： 201 7-202 2H 1CS 乘用车合计营收及同比
- 图 20： 201 7-202 2H 1CS 乘用车合计归母净利润及同比
- 图 21： 201 7-202 2H 1CS 乘用车毛利率
- 图 22： 2017-2022 H1CS 乘用车 净利率
- 图 23： CS 乘用车归母扣非净利润及同比
- 图 24： CS 乘用车经营活动净现金流及同比
- 图 25： 202 1Q1-202 2Q2CS 乘用车营业收入及同比
- 图 26： 2021Q1-2022Q 2CS 乘用车归母净利润及同比
- 图 27： 202 1Q1-202 2Q2CS 乘用车毛利率
- 图 28： 202 1Q1-202 2Q2CS 乘用车 净 利率
- 图 29： 202 2H 1CS 商 用车营收同比增速分布
- 图 30： 202 2H 1CS 商 用车归母净利润同比增速分布
- 图 31： 201 7-202 2H 1CS 商 用车合计营收及同比
- 图 32： 201 7-202 2H 1CS 商 用车合计归母净利润及同比
- 图 33： 201 7-202 2H 1CS 商 用车毛利率
- 图 34： 2017-2022 H1CS 商 用车 净利率
- 图 35： 202 1Q1-202 2Q2CS 商 用车营业收入及同比
- 图 36： 2021Q1-2022Q 2CS 商 用车归母净利润及同比
- 图 37： 202 1Q1-202 2Q2CS 商 用车毛利率
- 图 38： 202 1Q1-202 2Q2CS 商 用车 净 利率
- 图 39： 202 2H 1CS 汽车零部件 营收同比增速分布
- 图 40： 202 2H 1CS 汽车零部件 归母净利润同比增速分布
- 图 41： 201 7-202 2H 1CS 汽车零部件 合计营收及同比
- 图 42： 201 7-202 2H 1CS 汽车零部件 合计归母净利润及同比
- 图 43： 201 7-202 2H 1CS 汽车零部件 毛利率
- 图 44： 2017-2022 H1CS 汽车零部件 净利率
- 图 45： CS 汽车零部件 归母扣非净利润及同比
- 图 46： CS 汽车零部件 经营活动净现金流及同比
- 图 47： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽车零部件 营业收入及同比
- 图 48： 2021Q1-2022Q 2CS 汽车零部件 归母净利润及同比
- 图 49： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽车零部件 毛利率
- 图 50： 202 1Q1-202 2Q2CS 汽车零部件净 利率
- 图 51： CS 汽车 PE
- 图 52： CS 汽车零部件 PE
- 图 53： 2022 年 8月零售数据
- 图 54： 2022 年 8月批发数据
- 图 55： 国内乘用车周度 销量 及同比增速
- 图 56： 国内新能源 乘用车 周度 销量 及同比增速
- 图 57： 国内新能源乘用车周度渗透率
- 图 58： 2019-2022. 7汽车单月销量 及同比增速
- 图 59： 2019-2022. 7乘用车单月销量 及同比增速
- 图 60： 2019-2022. 7商用车单月销量 及同比增速
- 图 61： 2019-2022. 7新能源 汽车 单月销量 及同比增速
- 图 62： 2019-2022. 7乘用车分月度销量及同比 增速
- 图 63： 2019-2022. 7轿车分月度销量及同比 增速
- 图 64： 2019-2022. 7 SUV 分月度销量及同比 增速
- 图 65： 2019-2022. 7 MPV 分月度销量及同比 增速
- 图 66： 2022 年 1-7 月狭义乘用车批发销量厂商排名
- 图 67： 202 2年 1-7 月狭义乘用车零售销量厂商排名
- 图 68： 201901-202 20 7商用车单月产量
- 图 69： 201901-202 20 7商用车单月销量
- 图 70： 新能源汽车产量及同比
- 图 71： 新能源汽车销量及同比
- 图 72： 2019 年 -202 2年 7月 分月度新能源乘用车批发销量
- 图 73： 2019-2022. 7各月经销商库存系数
- 图 74： 2019-2022. 8各月经销商库存预警指数
- 图 75： 橡胶类大宗商品价格指数
- 图 76： 钢铁市场价格
- 图 77： 浮法平板玻璃 :4.8/5mm 市场价格
- 图 78： 铝锭 A00 市场价格
- 图 79： 锌锭 0# 市场价格
- 图 80： 美元兑人民币即期汇率
- 图 81： 欧元对人民币即期汇率
- 表 1： 传统车企的电动智能品牌及新势力车企战略规划
- 表 2： 汽车电动化智能化背景下增量零部件梳理
- 表 3： 2022 年我国乘用车销量预测
- 表 4： 汽车行业公司中报业绩预告情况
- 表 5： 8月 汽车市场主要板块市场表现
- 表 6： 汽车行业上市公司近期表现
- 表 7： 汽车板块企业涨跌幅前五名 （ %）
- 表 8： 8月 1日 -9 月 4日汽车品牌乘用车上险量
- 表 9： 8月 1日 -9 月 4日新能源品牌乘用车上险量
- 表 10： 主要造车新势力 8月交付量
- 表 11： 2022 年 7月新能源车企销量排名
- 表 12： 2022 年 7月新能源车型销量排名
- 表 13： 2022 年 9月 部分 上市车型梳理
- 表 14： 重点公司盈利预测及估值（截至 9月 8日）
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