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锂电池系列报告之负极材料：人造石墨高歌猛进，硅基负极未来可期
- 2022-09-29 08:55:38上传人：清浅**时光
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核心观点 负极材料需求旺盛，短期内负极材料供需紧平衡，长期供给或将远大于需求。从需求端来看，我们预计2025年全球负极材料总需求或将达到187万吨。从供给端来看，根据华经研究院统计，2021年全球负极厂商名义总产能110万吨，其中中国负极厂商总产能达94万吨，占比85%，韩国、日本总产能16万吨，占比15%。根据各公司公告，2021年主流负极材料上市公司璞泰来、贝特瑞、杉杉股份、中科电气、翔
- 1. 负极材料简介
- 1.1. 负极材料：锂离子电池四大主材之一
- 1.2. 负极材料种类众多，人造石墨性能突出
- 2. 人造石墨主角地位难撼动，硅基负极粉墨登场
- 2.1. 石墨类负极性能优化进行时
- 2.2. 硅基负极接棒石墨类负极
- 3. 锂电池行业需求爆发，负极材料维持高景气
- 3.1. “ 新能源汽车 +储能 ” 推升锂电池需求高增
- 3.2. 人造石墨 需求较大 ， 硅基负极出货持续高增
- 3.3. 负极材料需求测算
- 4. 负极材料短期供给偏紧，长期有产能过剩风险
- 4.1. “ 三大多小 ” 向 “ 四大多小 ” 演变
- 4.2. 短期负极材料供需紧平衡，长期或将供过于求
- 5. “ 石墨化 +一体化 ” 企业优势凸显，硅基负极为未来发展方向
- 5.1. 受 “ 双控 +限电 ” 影响，石墨化供给短期或仍将不足
- 5.2. 一体化趋势加剧，龙头企业优势凸显
- 5.3. 硅基负极未来可期
- 6. 标的公司
- 6.1. 璞泰来
- 6.1.1. 公司发展迅猛，多业务线并行
- 6.1.2. 公司营收大幅上涨，利润率强势回升
- 6.1.3. 多业务线条并行发展，高端人造石墨龙头地位确立
- 6.2. 贝特瑞
- 6.2.1. 负极材料龙头，天然石墨行业地位难撼动
- 6.2.2. 公司营收大幅上涨，利润率整体略微下滑
- 6.2.3. 布局多种负极材料，正极材料稳步推进
- 6.3. 中科电气
- 6.3.1. 负极材料后起之秀，深度绑定下游电池厂商
- 6.3.2. 公司营收呈现爆发式增长，且维持高增速增长
- 6.3.3. “ 锂电负极 +磁电装备 ” 齐发展，积极推进新增产能项目建设
- 6.4. 杉杉股份
- 6.4.1. 锂离子电池材料头部企业，偏光片业务开启第二增长极
- 6.4.2. 公司营收及归母净利润爆发式增长，盈利能力有所回升
- 6.4.3. 锂电材料业务高速增长，偏光片业务稳定前行
- 7. 风险提示
- 图表 1. 锂离子电池工作原理示意图
- 图表 2. 锂离子电池成本构成
- 图表 3. 人造石墨与 天然石墨 对比
- 图表 4. 天然 石墨 价格走势
- 图表 5. 人造石墨价格走势
- 图表 6. 人造石墨与 天然石墨 对比
- 图表 7. 硅基复合材料相关性能指标
- 图表 8. 主要硅基负极材料种类
- 图表 9. 2017-2021 年全球和中国锂电池出货量
- 图表 10. 2017-2021 年 中国不同类型锂离子电池出货量占比变化
- 图表 11. 2017-2021 年全球和中国锂离子动力电池出货量
- 图表 12. 2017-2021 年 全球和中国新能源汽车销量
- 图表 13. 2017-2021 年全球和中国锂离子储能电池出货量占比
- 图表 14. 2017-2021 年中国储能累计装机量
- 图表 15. 2017-2021 年中国风电及光伏新增装机量
- 图表 16. 2017-2021 年中国新能源发电配储比例变化
- 图表 17. 2017- 2021 年全球和中国电化学储能占比情况
- 图表 18. 2017-2021 年电化学储能成本变化
- 图表 19. 2017-2021 年全球和中国锂离子小型电池出货量
- 图表 20. 2017-2021 年全球智能手机以及 5G 手机出货量
- 图表 21. 2017-2021 年全球可穿戴设备销量
- 图表 22. 2017-2021 年可穿戴设备产品结构占比
- 图表 23. 2017-2021 年我国天然石墨出货量
- 图表 24. 2017-2021 年我国 人造 石墨出货量
- 图表 25. 2017-2021 年 我国硅基负极出货量
- 图表 26. 2021 年 我国负极材料出货量占比
- 图表 27. 负极材料需求测算
- 图表 28. 2021 年全球负极材料市场格局
- 图表 29. 2020 年中国负极材料市场格局
- 图表 30. 2021 年中国负极材料市场格局
- 图表 31. 2021 年负极材料上市公司现有产能汇总
- 图表 32. 2021 年负极材料产能占比情况
- 图表 33. 负极材料在建产能汇总
- 图表 34. 石墨化炉装炉剖面图
- 图表 35. 石墨化炉装 炉平面图
- 图表 36. 我国石墨化供需情况
- 图表 37. 石墨化炉类型多样
- 图表 38. 2021 年我国石墨化产能布局
- 图表 39. 2021 年中国石墨化市场格局
- 图表 40. 2021 年璞泰来负极材料成本占比
- 图表 41. 2021 年璞泰来石墨化成本占比
- 图表 42. 委外加工对毛利率的影响
- 图表 43. 2021 年主流厂商石墨化自给率
- 图表 44. 主流负极材料厂商石墨化扩产计划
- 图表 45. 历年新能源续航里程变化
- 图表 46. 快充车辆汇总
- 图表 47. 圆柱电池尺寸对比
- 图表 48. 4680 电池示意图
- 图表 49. 海内外圆柱电池布局情况
- 图表 50. 璞泰来 发展历程
- 图表 51. 璞泰来 权架构图（截 至 2022 年 半年报 ）
- 图表 52. 璞泰来 201 7-2022 年 H1营收
- 图表 53. 璞泰来 201 7-2022 年 H1归母净利润
- 图表 54. 璞泰来 201 7-2022 年 H1毛利率、净利率
- 图表 55. 璞泰来 201 7-2022 年 H1各项费用率
- 图表 56. 璞泰来 201 7-2022 年 H1经营性现金流情况
- 图表 57. 贝特瑞 发展历程
- 图表 58. 贝特瑞 股权架构图（截 至 2022 年 半年报 ）
- 图表 59. 贝特瑞 201 7-2022 年 H1营收
- 图表 60. 贝特瑞 201 7-2022 年 H1归母净利润
- 图表 61. 贝特瑞 201 7-2022 年 H1毛利率、净利率
- 图表 62. 贝特瑞 201 7-2022 年 H1各项费用率
- 图表 63. 贝特瑞 201 7-2 022 年 H1经营性现金流情况
- 图表 64. 中科电气 发展历程
- 图表 65. 中科电气 股权架构图（截 至 2022 年 半年报 ）
- 图表 66. 中科电气 201 7-2022 年 H1营收
- 图表 67. 中科电气 201 7-2022 年 H1归母净利润
- 图表 68. 中科电气 201 7-2022 年 H1毛利率、净利率
- 图表 69. 中科电气 201 7-2022 年 H1各项费用率
- 图表 70. 中科电气 201 7-2022 年 H1经营性现金流情况
- 图表 71. 杉杉股份 发展历程
- 图表 72. 杉杉股份 股权架构图（截 至 2022 年 半年报 ）
- 图表 73. 杉杉股份 201 7-2022 年 H1营收
- 图表 74. 杉杉股份 201 7-2022 年 H1归母净利润
- 图表 75. 杉杉股份 201 7-2022 年 H1毛利率、净利率
- 图表 76. 杉杉股份 201 7-2022 年 H1各项费用率
- 图表 77. 杉杉股份 201 7-2022 年 H1经营性现金流情况
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