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医药生物行业研究周报：为什么看好制药板块医药“老朋友”的投资机会
- 2023-06-13 09:05:21上传人：Ra**猖狂
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- 续约规则》与《非独家药品竞价规则》将另行公开征求意见 。药品申报 2023
- 年医保目录调整的时间节点 变更为 2023 年 6月 30 日， 意味着 今年 6月 30
- 日之 前获批的药品均可以参与 2023 年医保目录调整工作。 从 征求意见稿 看，
- 新冠药、罕见病药以及儿童药依然是 2023 年医保目录调整的侧重点。
- 市场观察
- 上周医药生物板块 下跌 2.63 %（排名 27 /31 ），年初至今板块 下跌 4.07 %（排
- 名 19/31 ）。 近期整体行情以震荡为主，主线相对模糊 。
- 站在当前位置 ，我们依然 推荐制药板块的 “老朋友 ” 系列公司 ：
- 1）“老朋友 ”系列公司在整个板块中性价比较高。我们提炼的 “ 老朋友 ”系
- 列公司的典型特征是① 影响 主业 发展不利因素基本消化 ，②估值相对较低，
- ③新业务带来的业绩增长第二曲线较为清晰。在板块整体增速换挡的大背景
- 下， “ 老朋友 ”们业绩持续稳健增长（ 10 -20% ）具有了显著优势。
- 2）穿越政策周期本身就是一种核心竞争力。在带量采购和医保谈判降价的
- 影响下，制药工业企业超过 4000 家， A股制药板块超过 120 家，穿越周期
- 的企业预计仅有 20 -30 家。换言之，过去几年还能保持增长的制药企业的
- 业务能力非常具有竞争力。
- 3）“老朋友 ”系列公司在配置策略上占优。在存量市场风格的大背景下，资
- 金偏好决定边际定价，医药板块吸引消费等全市场基金的特点是复苏的确定
- 性高， 并且我们认为 “ 老朋友 ”叠加有筹码交易结构优的特点。
- 我们建议基于 影响 主业 发展不利因素消化 程度，估值以及新业务发展趋势三
- 个维度，建议关注相关个股 ：
- ①京新药业，恩华药业，信立泰，海思科
- ②康弘药业，通化东宝，仙琚制药，健康元，华润双鹤
- 风险 提示 ：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，
- 疫情风险
- 16%-12%-8%-4%0%4%8%12%
- 2022-06 2022-10 2023-02
- 医药生物 沪深 300
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