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机械设备行业深度报告：2022Q3财报综述-板块Q3收入业绩边际改善，景气复苏在途
- 2022-11-09 03:01:35上传人：青迷**矢遇
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2022Q3机械板块收入及归母净利润实现较好增长，毛利率整体提升，多数板块经营情况环比改善明显，行业呈现复苏状态。展望四季度和明年上半年，我们认为景气度有望出现复苏。 前三季度增速同比放缓，板块分化：我们选择长江机械24个子行业中上市时间较长的主流上市公司作为样本组，以中位数为度量，总体来说，2022年Q1-3机械行业收入及归母净利润同比增速分别为10%、25%；全行业毛利率22%(-0.7
- 一、板块回顾：增速改善，板块分化
- 1.1 2022Q1-3机械行业主要财务指标回顾
- 1.2 2022Q3机械行业主要财务指标回顾
- 1.3 2022Q3机械行业估值情况
- 二、逆周期板块：受益政策发力，景气边际改善
- 2.1 工程机械：行业持续筑底，弱复苏可期
- 2.1.1 财务指标回顾 11
- 2.1.2 板块经营回顾 12
- 2.1.3 板块总结与展望 14
- 2.2 轨交装备：三季度边际改善，行业有望触底回升
- 2.2.1 板块情况回顾：业绩短期承压 15
- 2.2.2行业情况：产业链景气度有待恢复 17
- 三、工业装备：发展“自主可控”，成就“大国重器”
- 3.1 工业母机：政策频出，把握“自主可控”发展机遇
- 3.1.1财务指标回顾 18
- 3.1.2板块经营回顾 19
- 3.2 注塑机械：盈利能力承压，期待下游需求回暖
- 3.2.1财务指标回顾 22
- 3.2.2板块经营回顾 23
- 3.3 自动化设备：三季度边际改善，看好国产化机遇
- 3.3.1财务指标回顾 24
- 3.3.2板块经营回顾 25
- 3.4 物流装备：物流装备向绿色、智能自动化升级
- 3.4.1财务指标回顾 26
- 3.4.2板块经营回顾 27
- 四、出口产业链：能源紧缺危机下的出口新机会
- 五、弱周期板块：需求韧性依然较强
- 5.1 检测服务稳定增长，新兴领域渗透率提升
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 5.2 消费类装备将持续出现产品升级
- 六、能源装备：能源价格助推产业链产能提升
- 6.1 光伏设备：22Q3毛利率边际回升，看好全年扩产
- 6.2 锂电装备：新能源汽车景气持续
- 6.3 油服/煤机：下游盈利提升，资本开支上行
- 七、风险提示
- 机械设备行业深度报告 —— 板块 Q3 收入业绩边际改善，景气复苏在途
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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- 图 1：上证所、深交所平均市盈率（倍）
- 图 2：申万机械相关指数市盈率（倍）
- 图 3：证监会大行业分类最新滚动市盈率（倍）（ 2022/10/31 ）
- 图 4：证监会机械细分子行业最新滚动市盈率（倍）（ 2022/10/31 ）
- 图 5：工程机械板块毛利率（中位数）情况
- 图 6：工程机械板块净利率（中位数）情况
- 图 7：工程机械板块应收账款周转率（中位数）情况（次）
- 图 8：工程机械板块经营性现金流（中位数）情况（亿元）
- 图 9：工程机械板块存货（中位数）情况（亿元）
- 图 10 ：工程机械板块应收账款（中位数）情况（亿元）
- 图 11 ：基础设施建设投资增速
- 图 12 ：基础设施细分板块投资累计增速
- 图 13 ：地方政府专项债当月发行额（亿元）
- 图 14 ：地方政府专项债累计同比（ %）
- 图 15 ：挖掘机单月销量及增速
- 图 16 ：小松中国挖机开工小时数（小时）
- 图 17 ：庞源吨米 利用率
- 图 18 ：中国中车营收及同比增速
- 图 19 ：中国中车归母净利润及同比增速
- 图 20 ：中国中车盈利情况
- 图 21 ：中国中车分业务营收构成（亿元）
- 图 22 ：轨交设备板块公司股价表现（ 2022.1.1 -2022.9.30 ）
- 图 23 ：全国铁路固定资产投资累计完成额及同比增速
- 图 24 ：动车组及机车产量累计同比
- 图 25 ：工业母机板块毛利率（中位数）变化
- 图 26 ：工业母机板块净利率（中位数）变化
- 图 27 ：工业母机板块应收账款周转率（中位数）情况（次）
- 图 28 ：工业母机板块经营性现金流（中位数）情况（亿元）
- 图 29 ：中国金属切削机床产量增速
- 图 30 ：中国金属成形机床 产量增速
- 图 31 ：中国数控机床国产化率
- 图 32 ：中国金属切削机床数控化率
- 图 33 ：注塑机械板块毛利率（平均值）情况
- 图 34 ：注塑机械 板块净利率（平均值）情况
- 图 35 ：注塑机械板块应收账款周转率（平均值）情况（次）
- 图 36 ：注塑机械板块经营性现金流（平均值）情况（亿元）
- .. 23
- 图 38 ：2021 年伊之密各下游行业营收及增长
- 图 39 ：自动化设备板块毛利率（中位数）情况
- 图 40 ：自动化设备板块净利率（中位数）情况
- 图 41 ：自动化设备应收账款周转率（中位数）情况（次）
- 图 42 ：自动化设备经营性现金流（中位数）情况（亿元）
- 图 43：我国 工业机器人当月产量及同比增速
- 图 44 ：我国 工业机器人累计产量及同比增速
- 图 45 ：物流装备板块毛利率（中位数）情况
- 图 46 ：物流装备板块净利率（中位数）情况
- 图 47 ：物流装备 板块应收账款周转率（中位数）情况（次）
- 图 48 ：物流装备板块经营性现金流（中位数）情况（亿元）
- 图 49 ：中国物流业总收入及同比增速
- 图 50 ：中国智能仓储行业市场规模及同比增速
- 图 51 ：日本 机械订单增速
- 图 52 ：日本机械出口金额增速
- 图 53 ：部分海外国家 PMI （%）
- 图 54 ：欧盟制造业产能利用率
- 图 55 ：通用机械收入增速与出口交货值增速
- 图 56 ：专用机械 收入增速与出口交货值增速
- 图 57 ：铁路、船舶等运输设备收入增速与出口交货值增速
- 图 58 ：仪器仪表收入增速与出口交货值增速
- 图 59 ：中国欧洲天然气价格对比
- 图 60 ：不同国家 PPI 同比增速对比（ %）
- 图 61 ：国内市场挖机国产品牌占比
- 图 62 ：机械及运输设备出 口金额（亿美元）
- 图 63 ：中国新能源汽车出口数量（包括底盘）
- 图 64 ：中国新能源出口汽车金额（包括底盘）
- 图 65 ：欧盟 出口结构（ 2022 年 6月）
- 图 66 ：中国出口结构（ 2021 年）
- 图 67 ：我国检验检测机构数量增长
- 图 68 ：检验检测市场规模
- 图 69 ：检测行业收入增速与 GDP 增速
- 图 70 ：新兴领域占比 提升
- 图 71 ：检测类上市公司的收入及盈利情况
- 图 72 ：部分检测类上市公司 ROE 变化
- 图 73 ：消费类设备和机械板块收入增速比较
- 图 74 ：太阳能发电新增设备容量增速
- 图 75 ：太阳能发电设 备容量累计增速
- 图 76 ：2022 -2026 年我国光伏新增装机预测
- 图 77 ：2022 -2026 年全球光伏新增装机预测
- 图 78 ：光伏设备板块毛利率（中位数）变化
- 图 79 ：光伏设备板块净利率（中位数）变化
- 图 80 ：新能源汽车产量
- 图 81 ：动力电池装机量
- 图 82 ：锂电设备板块毛利率（中位数）变化
- 图 83 ：锂电设备板块净利率（中位数）变化
- 图 84 ：宁德时代电池销量
- 图 85 ：宁德时代固定资产情况
- 图 86 ：布伦特原油均价
- 图 87 ：全球在用钻机情况
- 图 88 ：油服板块毛利率中位数
- 图 89 ：油服板块归母净利率中位数
- 图 90 ：动力煤价格情况
- 图 91 ：煤炭行业资本开支情况
- 表 1：2022 前三季度机械行业子行业主要财务指标一览（整体法）
- 表 2：2022Q3 机械行业子行业主要财务指标一览（整体法）
- 表 3：工程机械公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 4：轨交设备公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 5：工业母机公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 6：2022 年下半年以来国家对于机床行业及制造业的扶持政策
- 表 7：注塑机械公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 8：自动化设备公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 9：物流装备公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 10 ：消费类统计部分公司
- 表 11：光伏设备公司 22Q1 -3/22Q3 业绩表现
- 表 12 ：锂电设备公司 2022 年 3季报业绩表现
- 表 13 ：先导智能订单跟踪
- 表 14 ：油服板块公司业绩表现（中位数口径）
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