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电动车行业投资策略：汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化
- 2022-12-04 11:25:25上传人：心脏**c一
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新车型密集交付有望推动 2023 年新能源车延续高景气度 2022Q3 新能源车销量再创新高，其中国内新能源车销量 196.7 万辆，同比+107.1%，欧洲 28 国销量 57.1 万辆，同比+4%，美国销量销量 24.9 万辆，同比+53.3%。我们预计 2022 年全年国内新能源车销量有望超过 680 万辆，欧洲全年销量有望达到 245 万辆，美国全年销量有望达到 105 万辆，同时
- 1、 新能源车：新车型密集交付 2023 年有望维持高景气度
- 1.1 、 国内：新能源车销量维持高景气，预计全年销量超过 680 万辆
- 1.2 、 欧洲： 4月-8月汽车供应链受到影响，全年预计销量 245 万辆
- 1.3 、 美国：电动化进程加速，全年电动车预计销量 105 万辆
- 1.4 、 电池需求：装机量维持高景气区间
- 2、 电池盈利稳健，龙头企业形成盈利护城河
- 2.1 、 电池： 2022Q2 开始盈利修复
- 2.2 、 三元正极： Q3 碳酸锂库存收益下降
- 2.3 、 铁锂正极：量价齐升， 2022 年业绩红利期
- 2.4 、 负极材料：供需关系边际宽松，石墨化价格开始放松
- 2.5 、 隔膜：竞争格局稳固，供需有望持续紧平衡
- 2.6 、 电解液：价格下跌压缩单吨盈利
- 3、 钠离子电池、 PET 复合铜箔产业化元年
- 4、 投资建议
- 5、风险提示
- 图 1： 国内电动车月度销量保持快速增长（万辆）
- 图 2： 国内电动车季度销量保持快速增长（万辆）
- 图 3： 国内 1-9月新能源车销量宏光 MINI 领跑（辆）
- 图 4： 国内 9月新能源车销量特斯拉 Model Y 登顶（辆）
- 图 5： 新能源车中 A级中端车型逐渐成为主流
- 图 6： 2022 年 A级新能源车占比最高
- 图 7： 欧洲 9国新能源车月度销 量 9月明显好转（万辆）
- 图 8： 欧洲二十八国（ EU+EFTA+UK ）新能源车季度销量保持同比增长（辆）
- 图 9： 2022 年 1-9月欧洲畅销车型特斯拉领跑（辆）
- 图 10 ： 欧盟 14 国新能源车分集团份额较为分散
- 图 11： 美国新能源车月度销量保持高增（万辆）
- 图 12 ： 美国新能源车季度销量保持高增（万辆）
- 图 13 ： 2022 年 1-8月美国市场特斯拉两款车型领跑（辆）
- 图 14 ： 2022 年美国新能源车分集团份额特斯拉一家独大
- 图 15 ： 2022 年全球动力电池装机量保持高增（ GWh ）
- 图 16 ： 2022 年国内动力电池装机量保持高增（ GWh ）
- 图 17 ： 全球动力电池企业装机份额宁德时代龙头地位稳固
- 图 18 ： 碳酸锂价格快速上涨（万元 /吨）
- 图 19 ： 2022H1 国内三元正极分型号产量中中镍高电压及高镍放量（吨）
- 图 20 ： 2022H1 国内三元正极格局稳定
- 图 21 ： 国内磷酸铁锂产量快速提升（万吨）
- 图 22 ： 国内磷酸铁及磷酸铁锂销售价格快速提升（万元 /吨）
- 图 23 ： 2022H1 国内负极材料市场格局稳定
- 图 24 ： 2022H1 国内隔膜市场格局稳固
- 图 25 ： 六氟磷酸锂单价 2022Q1 开始回落（万元 /吨）
- 图 26 ： 电解液单价 2022Q1 开始回落（万元 /吨）
- 图 27 ： 2022H1 电解液行业竞争格局集中化程度高
- 图 28 ： 磷酸铁锂电池 BOM 成本较高
- 图 29 ： 乐观预期下层状氧化物 PACK 成本有望降至 0.6 元/Wh
- 图 30 ： 乐观预期下层状氧化物 PACK 成本有望降至 0.6 元/Wh
- 图 31 ： 钠离子电池产业链承接锂电成熟产业链
- 图 32 ： 复合集流体的三明治结构
- 表 1： 主流车企月度销量环比高增（万辆）
- 表 2： 国内新能源车补贴政策即将退出
- 表 3： 新能源车 “双积分 ”政策成为新指挥棒
- 表 4： 国产新势力及自主品牌新车型 密集推出
- 表 5： 欧洲新能源车补贴政策平稳退坡
- 表 6： 国际主流品牌及合资车企电动化规划加速
- 表 7： 全球动力 +储能电池需求量 2025 年有望接近 2000GWh
- 表 8： 锂电池企业动力储能电池业务盈利分拆
- 表 9： 全球动力电池企业装机量宁德时代龙头地位稳固（ GWh ）
- 表 10 ： 三元正极企业单吨净利拆分
- 表 11： 2022 年超 100 万吨磷酸铁锂材料投产（不完全统计）
- 表 12 ： 国内企业磷酸锰铁锂布局进展顺利
- 表 13 ： 2022H1 国内负极扩产项目众多（不完全统计）
- 表 14 ： 全球锂电隔膜有望延续紧平衡（单位：亿平米）
- 表 15 ： 电解液企业单吨净利拆分
- 表 16 ： 钠离子的斯托 克斯半径低于锂离子
- 表 17 ： 钠离子电池在安全性及放电倍率上具有优势
- 表 18 ： 钠离子电池需求 2025 年有望超过 30GWh
- 表 19 ： 复合集流体在生产工序上较为简化
- 表 20 ： 各类 型环节竞相布局复合集流体
- 表 21 ： 受益标的估值表
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