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有色金属2023年度策略报告：周期复苏，把握机会正当时
- 2023-01-03 14:00:33上传人：-无**am
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- 1 2022 年前三季度回顾
- 1. 1 申 万 有 色板块 业绩保 持增长
- 1. 2 有 色 金 属行业 指数表 现
- 1. 3 有 色 金 属价格 及库存 情况
- 2 黄金预计迎来上 升周期
- 2. 1 宏 观 背 景：全 球经济 处于萧 条期， 黄金有 望迎来 新行 情
- 2. 2 美 元 指 数显现 下行迹 象，为 黄金价 格带来 支撑
- 2. 3 美 债 实 际收益 率见顶 ，黄金 价格已 至底部 区间
- 2. 4 美 国 通 胀指数 处于较 高水平
- 3 铜价仍有下降空 间
- 3. 1 铜 矿 产 量增速 将放缓
- 3. 2 铜 产 能 保持增 长势头
- 3. 3 铜 消 费 稍有恢 复，明 年有望 延续改 善势头
- 4 新能源汽车相关 小金属
- 5 投资策略
- 5. 1 行 业 投 资策略
- 5. 2 关注标的
- 6 风险提示
- 图 1：申万有色营收及同比
- 图 2：申万有色归母净利润及同比
- 图 3：申万有色毛利率、净利率（右轴）
- 图 4：申万有色资产负 债率
- 图 5：申万有色现金流情况
- 图 6：申万有色存货情况
- 图 7： 2022 年以来有色金属板块表现
- 图 8： 2022 年以来申万 31 个行业表现
- 图 9： 2022 年以来 有色板块涨幅前十位公司
- 图 10 ： 2022 年以来有色板块涨幅后十位公司
- 图 11：有色金属行业库存变化
- 图 12 ： 2018 年 1月 2日以来基本金属价格变化
- 图 13 ： 2022 年 1月 4日以来基本金属价格变化
- 图 14 ： 最近两年黄金期货结算价格走势
- 图 15 ：经济周期下黄金价格走势（美元 /盎司）
- 图 16 ：黄金价格与美元指数
- 图 17 ：美元指数构成
- 图 18 ：美元指数与美欧实际利差
- 图 19 ：黄金价格与美债实 际收益率
- 图 20 ： 10 年期美债收益率与美国杠杆率
- 图 21 ： 2020 年以来美国 CPI 及增速
- 图 22 ： 2020 年以来欧洲部分地区 CPI
- 图 23 ： 2021 年 11 月，美国 CPI 构成分项
- 图 24 ： 20 21 年起，美国 CPI 季调同比拆解
- 图 25 ： 2021 年起，美国核心 CPI 季调同比拆解
- 图 26 ：美国 CPI 当月同比与美国滞后 16 个月的流通中货币同比增速
- 图 27 ： 2022 年以来 LME 铜价格走势
- 图 28 ：全球铜精矿产量及供需平衡
- 图 29 ：全国铜精矿产量情况
- 图 30 ：全国铜矿进口量情况
- 图 31 ：全国废铜进口情况
- 图 32 ：进口铜矿 TC
- 图 33 ：中国电解铜产能情况
- 图 34 ：中国电解铜产量变化
- 图 35 ：中国电解铜开工率（ %）
- 图 36 ：中国电解铜表观消费量（万吨）
- 图 37 ：房地产新开工面积
- 图 38 ：房屋竣工面积
- 图 39 ：中国空调产量
- 图 40 ：中国汽车销量
- 图 41 ：新能源汽车销量
- 图 42 ：动力电池装车量
- 图 43 ：新能源汽车销量月度数据（万辆）
- 图 44 ：动力电池 月度装机量（ GWh ）
- 图 45 ：磷酸铁锂价格走势
- 图 46 ：电池级碳酸锂 99.5% 价格走势
- 图 47 ：氢氧化锂 56.5% 价格走势
- 图 48 ：三元材料价格走势（万元 /吨）
- 图 49 ：硫酸镍价格走 势
- 图 50 ：硫酸钴价格走势
- 表 1： LME 基本金属价格情况
- 表 2： SHFE 基本金属价格情况
- 表 3：贵金属和部分小金属价格情况
- 表 4： LME+S HFE 基本金属库存情况
- 表 5：世界经济周期
- 表 6：全球铜矿新增产能情况（万吨）
- 表 7： 2022 -2023 年中国铜粗炼和精炼新增产能（万吨）
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