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复合铜箔行业深度报告：复合铜箔产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年
- 2023-07-04 17:15:26上传人：素颜**倾城
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- 1 复合铜箔有望引领负极集流体创新发展新趋势
- 2 颠覆传统铜箔生产工艺，设备成为复合铜箔规模化的先行者
- 2.1 当前干湿混合两步法为主流，工艺路线尚未明晰
- 2.2 工艺对比：复合铜箔相比传统铜箔流程精简、效率更高
- 3 材料体系创新大势所趋，多轮驱动传统铜箔去金属化
- 3.1 打开铜箔轻量化天花板，动力电池能量密度再上台阶
- 3.2 复合铜箔成本优势凸显，设备固定投资的成本占比大
- 3.3 材料体系创新解决痛点，安全性和循环性能提升
- 4 复合铜箔市场前景广阔，设备端是产业化关键
- 4.1 复合铜箔 增长推动设备、基材细分市场高增
- 4.2 设备端成为降本瓶颈，工艺升级和快充要求也是关键
- 4.3 订单落地产能建设加速推进， 23 年有望成为量产突破元 年
- 5 行业重点公司梳理
- 5.1 宝明科技：锂电铜箔新锐之星，厚积薄发跨界复合集流体领域
- 5.2 璞泰来： 平台型锂电材料及设备龙头，推进复合集流体产业化
- 5.3 东材科技：国内光学膜材料龙头，基膜优势布局复合铜箔
- 5.4 双星新材：材料端优势助力 PET 铜箔开发， 6月获得首张 PET 订单
- 5.5 诺德股份：传统铜箔行业龙头，复合铜箔进入 试用阶段
- 5.6 嘉元科技：高端锂电铜箔引领者，积极布局 PET 铜箔
- 5.7 万顺新材：电池铝箔业务积极拓展， 6月获得首张复合铜箔订单
- 5.8 英联股份：易开盖领域领跑者，加速复合集流体量产进程
- 5.9 重庆金美（非上市公司）： PET 铜箔技术领先，与头部企 业深度绑定
- 5.10 东威科技：新能源电镀设备领先供应商，出货有望高增
- 5.11 骄成超声：超声波焊接设备制造商，助推 PET 铜箔大规模应用
- 6 风险提示
- 行业深度
- http://www.stocke.com.cn 3/42 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 2019 年动力电池重量占比（单位： %）
- 图 2： 2021 年动力电池成本占比（单位： %）
- 图 3： PET 铜箔结构
- 图 4： 重庆金美与下游联合开发复合铜箔的历史进程
- 图 5： 铜价与 PET 材料成本对比（单位：元 /吨）
- 图 6： 传统锂电铜箔加工费（单位：元 /吨）
- 图 7： 复合复合铜箔生产工艺流程
- 图 8： 真空磁控溅射示意图
- 图 9： PVD 原理
- 图 10 ： 碱性离子置换反应设备示意图
- 图 11： 酸性离子置换反应设备示意图
- 图 12 ： 真空蒸镀原理
- 图 13 ： 电解铜箔生产工艺流程图
- 图 14 ： 新能源车国补对动力电池能量密度要求门槛（单位 :Wh/kg ）
- 图 15 ： 锂离子行业规划条件引导不同类型电池向更高能量密度发展（单位： Wh/kg ）
- 图 16 ： 国内动力电池月度累计产量（单位： GWh ，%）
- 图 17 ： 2018 -2021 年锂电铜箔出货结构（单位：万吨， %）
- 图 18 ： 不同厚度传统铜箔下单面镀铜层 1μ m+4.5 μm基材 PET 铜箔的相对单位质量变化（单位： μm，g/m 2， %）
- 图 19 ： 6.5μ mPET 铜箔单位质量随镀铜层厚度变化及与同厚度传统铜箔相比单位质量变化（单位： μm，g/m 2， %）
- 图 20 ： 传统铜箔极薄化和 PET 技术路线对 LFP 和 NCM 电池系统能量密度提升的影响（单位： Wh/kg ，%）
- 图 21 ： 相同铜价下 PET 铜箔成本构成（单位： %）
- 图 22 ： 相同铜价下 6μ m铜箔成本构成（单位： %）
- 图 23 ： 不同铜价对 PET 铜箔、 6μ m传统铜箔成本的转折点及 PET 铜箔对传统铜箔的降本比例（单位：元 /m2，%）
- 图 24 ： 不同铜价对 PET 铜箔、 4.5μ m传统铜箔成本的转折点及 PET 铜箔对传统铜箔（单位：元 /m2， %）
- 图 25 ： 锂离子电池安全失效的潜在原因
- 图 26 ： 锂离子动力电池隔膜穿刺原理
- 图 27 ： 传统铜箔的安全性能较低
- 图 28 ： 复合铜箔提升电池安全性
- 图 29 ： 充电时 锂离子的嵌入和迁移过程
- 图 30 ： 放电时锂离子的嵌入和迁移过程
- 图 31 ： 全球锂电池需求结构（单位： GWh ，%）
- 图 32 ： 锂电池复合集流体极耳焊接方法与流程示意图
- 图 33 ： NiCr 打底层能够显著改善镀铜层方阻
- 图 34 ： 2021 年锂电铜箔竞争格局（单位： %）
- 图 35 ： 2022 年锂电铜箔竞争格局（单位： %）
- 图 36 ： 2022 年锂电中游产业链竞争格局（单位： %）
- 图 37 ： 2020 年全球 6μ m及以下厚度产能分布（单位： %）
- 图 38 ： 2016 -2023Q1 宝明科技营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 39 ： 2016 -2023Q1 宝明科技归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 40 ： 2022 年宝明科技收入构成（单位： %）
- 图 41 ： 2016 -2023Q1 宝明科技销售毛利率及净利率（单位： %）
- 图 42 ： 2016 -2022 年璞泰来营业收入及增年长率（单位：百万元， %）
- 图 43 ： 2016 -2022 年璞泰来归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 44 ： 2022 年璞泰来营收结构（单位： %）
- 图 45 ： 2016 -2022 年璞泰来销售毛利率及归母净利率（单位： %）
- 图 46 ： 2016 -2023Q1 东材科技营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 47 ： 2016 -2023Q1 东材科技归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 48 ： 2022 年东材科技营收结构（单位： %）
- 图 49 ： 2016 -2023Q1 东材科技销售毛利率和净利率（单位： %）
- 图 50 ： 2016 -2023Q1 双星新材营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 51 ： 2016 -2023Q1 双星新材归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 52 ： 2022 双星新材营收结构（单位： %）
- 图 53 ： 2016 -2023Q1 双星新材销售毛利率和净利率（单位： %）
- 图 54 ： 2016 -2023Q1 诺德股份营业收入 及增长率（单位：百万元， %）
- 图 55 ： 2016 -2023Q1 诺德股份归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 56 ： 2022 诺德股份营收结构（单位： %）
- 图 57 ： 2016 -2023Q1 诺德股份销售毛利率（单位： %）
- 图 58 ： 2016 -2023Q1 嘉元科技营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 59 ： 2016 -2023Q1 嘉元科技归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 60 ： 2022 嘉元科技营收结构（单位： %）
- 图 61 ： 2016 -2023Q1 嘉元科技销售毛利率和归母净利率（单位： %）
- 图 62 ： 2016 -2022 年万顺新材营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 63 ： 2016 -2022 年万顺新材归母净 利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 64 ： 2022 年万顺新材营收结构（单位： %）
- 图 65 ： 2016 -2022 年万顺新材销售毛利率（单位： %）
- 图 66 ： 2016 -2023Q1 英联股份营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 67 ： 2016 -2023Q1 英联股份归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 68 ： 2022 年英联股份营收结构（单位： %）
- 图 69 ： 2016 -2023Q1 英联股份销售毛利率和净利率（单位： %）
- 图 70 ： 重庆金美产品发展历程
- 图 71 ： 重庆金美复合集流体产品优势
- 图 72 ： 金美 多功能复合铜箔（ MC ）
- 图 73 ： 金美 多功能复合铝箔（ MA ）
- 图 74 ： 2016 -2023Q1 东威科技营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 75 ： 2016 -2023Q1 东威科技归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 76 ： 2022 东威科技营收结构（单位： %）
- 图 77 ： 201 6-2023Q1 东威科技销售毛利率和净利率（单位： %）
- 图 78 ： 2018 -2023Q1 骄成超声营业收入及增长率（单位：百万元， %）
- 图 79 ： 2019 -2023Q1 骄成超声归母净利润及增长率（单位：百万元， %）
- 图 80 ： 2022 年骄成超声营收结构（单位： %）
- 图 81 ： 2019 -2023Q1 骄成超声销售毛利率和净利率（单位： %）
- 表 1： 非金属基材性能对比（单位： g/cm3 ，℃ ，10 -5/°C ，Ω· cm ，元 /吨）
- 表 2： 高分子表面金属化技术
- 表 3： “一步法 ”“两步法 ”和“三步法 ”对比
- 表 4： 复合复合铜箔与电解铜箔工艺对比
- 表 5： 不同基材厚度和单面铜面厚度下 PET 铜箔相比 6μ m铜箔减重比例测算（单位： μm，%）
- 表 6： 双面光 6μ m传统铜箔和超薄 4.5μ m铜箔成本拆分（单位：吨 /吨， kwh/ 吨，元 /kwh ，元 /吨，元 /㎡）
- 表 7： 4.5+1*2 PET 铜箔成本测算（当前，单位：元 /m² ，kwh/m² ，t/m² ，元 /吨，元 /kwh ）
- 表 8： PET 成本对磁控溅射单工序良率及设备固定成本的敏感性（单位： %，万元 /台，元 /㎡）
- 表 9： PET 成本对水电镀单工序良率及设备固定成本的敏感性（单位： %，万元 /台，元 /㎡ ）
- 表 10 ： 4.5+1*2 PET 铜箔成本测算（规模量 产后，单位：元 /m² ，kwh/m² ，t/m² ，元 /吨，元 /kwh ）
- 表 11： 不同针刺材料在热失控穿刺实验中的结果
- 表 12 ： 全球 PET 铜箔需求测算（单位： GWh ，%，亿 ㎡，万吨，台，元 /㎡ ，元 /吨，万元 /台，亿元）
- 表 13 ： 复合铜箔制造设备参数对比（单位： m/min ， %，万平方米）
- 表 14 ： 复合铜箔与传统锂电铜箔电阻及热量对比（ 单位： μm，μΩ m， μm×m ，mΩ）
- 表 15 ： 上游设备、基膜企业及中游锂电铜箔等制造企业积极布局复合铜箔， 2023 年量产在即
- 表 16 ： 双星新材主营业务
- 表 17 ： 东威科技 新能源镀膜设备和磁控溅射设备
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