中药政策复盘：政策持续鼓励支持，行业高质量发展

2023-08-21 19:46:49上传人：tr**羁绊
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新版中有望进一步增加。 4）中药饮片和配方颗粒：2022 年《中药材生产质量管
理规范》对中药饮片从源头进行把关。中药配方颗粒试点结束，新国标陆续实施，
看好配方颗粒市场扩容。 5）中医服务：2023 年《深化医药卫生体制改革 2023
年下半年重点工作任务》为中医药服务发展指明任务与方向。 6）人才建设：2022
年国家发布《关于加强新时代中医药人才工作的意见》，深入推进中医药人才队
伍建设。 7）国企改革：国改、混改注入更强发展动力，业绩有望进一步提升。
➢ 投资建议：中医药板块成长确定性强，当前板块估值约 29X （TTM ），建议
重点关注以下方向： 1）中医药 OTC ：消费属性强、集采风险小，我们重点关注
两个方向，一是具有全渠道覆盖能力和品牌实力的标的，建议关注华润三九、昆
药集团、葵花药业、羚锐制药、佐力药业、健民集团、济川药业、九芝堂等；二
是拥有独家品种、保密品种的标的，建议关注东阿阿胶、广誉远、同仁堂、片仔
癀、寿仙谷等。2）国改、混改板块：太极集团、达仁堂、康恩贝等。 3）创新中
药：康缘药业、以岭药业、方盛制药、新天药业等。 4）中医诊疗服务：处于快速
增长期，建议关注固生堂。 5）中药饮片 /配方颗粒：红日药业、中国中药、神威
药业等。6）中药 CRO 服务：博济医药等。 7）上游中药材种植与贸易：珍宝岛、
康美药业、振东制药等。
➢ 风险提示： 1）政策变动风险； 2）产品研发失败风险； 3）产品销量不及预
期的风险； 4）集采产品供应量不足的风险； 5）疫后复苏不及预期的风险。重点公司盈利预测、估值与评级
代码简称股价
（元）
EPS （元） PE（倍）评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E
000423.SZ 东阿阿胶 51.67 1.21 1.58 1.93 43 33 27 推荐
600436.SH 片仔癀 282.90 4.10 5.1 1 6.29 69 55 45 推荐
600750.SH 江中药业 18.53 0.95 1.11 1.30 20 17 14 推荐
资料来源： Wind ，民生证券研究院预测 ;（注：股价为 2023 年8月18日收盘价；）
推荐维持评级
[Table_Author]
分析师王班
执业证书： S0100523050002
邮箱： wangban@mszq.com
研究助理宋丽莹
执业证书： S0100121120015
邮箱： songliying@mszq.com
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付机制支持创新药械发展 -2023/08/04
行业深度研究 /医药
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目录
1 中医药利好政策频发，聚焦板块高质量发展
1.1 “十四五 ”以来多因素催化，中医药利好政策不断
1.2 政策鼓励焕发市场活力，长期看好中医药板块投资价值
2 政策鼓励焕发市场新活力，中医药各细分板块发展如火如荼
2.1 中药研发评审全流程改革，助力中药传承创新
2.2 集采新规落地，整体降幅温和可控
2.3 基药目录调整新规， “986 ”政策加强基药考核
2.4 中药饮片板块利好政策频发，市场稳健增长
2.5 深化医药卫生体制改革，诊所备案制加速中医服务触角延伸
2.6 深入推进人才队伍建设，提升人才质量和使用效能
2.7 中医药国企改革：国改、混改注入更强发展动力
3 投资建议
3.1 行业投资建议
3.2 重点公司
4 风险提示
插图目录
表格目录
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2 政策鼓励焕发市场新活力，中医药各细分板块发
展如火如荼
2.1 中药研发评审全流程改革，助力中药传承创新
新版中药注册管理发生重大变革，利好中药新药开发。 2020 年 9月，《中药
注册分类及申报资料要求》正式发布，中药注册分类重大改革，分类更简洁，充分
适应中药研发规律。“三结合”评审体系推动中药临床证据科学化落地。相比化学
药，中药知识产权保护期限或更持久，有利于增加企业护城河。
表1：中药创新政策梳理
时间发布部门政策名称主要内容
2009 -05 国务院关于扶持和促进中医药事业发展
的若干意见
强调了中医药在深化医疗卫生体制改革中的重要作用。文件从宏观层面指明中医药产业发展方向，并强调要按照中医药的特点和规律管理和发展中医药，并坚持中西医结合、并重、相互补充、协调发展。
2016 -02 国务院中医药发展战略规划纲要
(2016 —2030 年)
明确未来十五年我国中医药发展方向和工作重点，促进中医药事业健康发展。到2020 年，实现人人基本享有中医药服务，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；
到 2030 年，中医药服务领域实现全覆盖，中医药健康服务能力显著增强，对经济社会发展作出更大贡献。
2016 -12 全国人大常务委员会中华人民共和国中医药法为继承和弘扬中医药，保障和促进中医药事业发展，保护人民健康制定。
2017 -10 中共中央办公厅、国务院办公厅关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见
为促进药品医疗器械产业结构调整和技术创新，提高产业竞争力，满足公众临床需要，就深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新提出改革临床试验管理、加快上市审评审批、促进药品创新和仿制药发展、加强药品医疗器械全生命周期管理、提升
技术支撑能力、加强组织实施方面的意见。
2018 -04 国家中医药管理局古代经典名方目录 (第一批 ) 推动来源于古代经典名方的中药复方制剂稳步发展，为人民群众健康提供更好保障。
2019 -10 国务院中共中央国务院关于促进中医药
传承创新发展的意见
促进中医药传承与开放创新发展：挖掘和传承中医药宝库中的精华精髓；加快推进中
医药科研和创新；推动中医药开放发展。
2020 -12 国家药监局促进中药传承创新发展的实施意
见
促进中药守正创新：坚持以临床价值为导向；推动古代经典名方中药复方制剂研制；
促进中药创新发展；鼓励二次开发；加强中药安全性研究。
2021 -12 国家医疗保障局国家中医药管理局关于医保支持
中医药传承创新发展的指导意见
指出要充分认识医保支持中医药传承创新发展的重要意义；关于医保支持中医药传承创新发展的工作上从五个方面提出了十五条要求；强调各地医保部门、中医药主管部门要高度重视医保支持中医药传承创新发展有关工作。
2022 -04 四部委关于加强新时代中医药人才工作的意见
到 2025 年，符合中医药特点的人才培养、评价体系基本建立，人才规模总量快速增长，区域布局、专业结构更趋合理，促进人才成长吸引集聚的制度环境明显优化，培养造就一支基本满足中医药发展需求的人才队伍。实现二级以上公立中医医院中医
医师配置不低于本机构医师总数的 60% ，全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师。
2022 -05 国务院 “十四五 ”国民健康规划夯实中医药高质量发展基础；开展中医药活态传承、古籍文献资源保护与利用；提升
中医循证能力；促进中医药科技创新。
2023 -01 国家药监局关于印发进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展若干措
施的通知
持续推动中药评价体系的研究和创新。优化中药审评审批体系和机制，推进注册 “末
端”加速变为向 “前端 ”延伸的全程加速，制定发布实施《中药注册管理专门规定》，加快推进中医药理论、人用经验、临床试验 “三结合 ”审评证据体系建设，建立完善以临床价值为导向的多元化中药评价技术标准和临床疗效评价方法。
2023 -02 国家药监局中药注册管理专门规定在药品注册管理通用性规定的基础上，进一步对中药相关要求进行细化，加强中药新
药研制与注册管理，促进中医药传承创新发展。
2023 -02 国务院关于印发中医药振兴发展重大工
程实施方案
在中医药科技重点项目研究中提出，研发一批临床疗效好、科技含量高、创新性强、
拥有自主知识产权的中药新药。
资料来源：中国政府网有，国务院，国家药监局等政府网站，民生证券研究院