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基础化工行业2023中报综述：行业弱复苏+去库，看好供需关系改善下的资产低估板块
- 2023-09-07 16:20:38上传人：墨染**城色
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投资要点： 2023年Q2基础化工行业盈利下降，但营收环比增加。2023年上半年，由于能源价格波动叠加下游需求不振，基础化工行业受到成本端及需求端的双重挤压，行业归母净利润下滑。2023年上半年基础化工行业实现营业总收入10373.72亿元，同比下降9.92%；实现归母净利润665.15亿元，同比下降51.95%，在申万一级行业中处于第30位。2023Q2，基础化工行业实现营业总收入5317
- 1. 2023 年上半年基础化工板块情况
- 1.1. 基础化工板块回顾
- 1.2. 2023H1 基础化工行业盈利下降， Q2 环比降幅收窄
- 1.3. 海外龙头：经营业绩承压，项目布局以减能增效为导向
- 2. 2023 年二季度国内子行业情况
- 2.1. 2023Q2 子行业盈利环比改善
- 2.2. 重点关注子行业
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 行业深度
- 图 1 截至 8月 31 日申万基础化工指数与沪深 300 指数
- 图 2 2023H1 申万基础化工子行业归母净利润同比变动情况
- 图 3 申万基础化工营业总收入及同比增速（亿元， %）
- 图 4 申万基础化工归母净利润及同比增速（亿元， %）
- 图 5 2018Q2 -2023Q2 申万基础化工销售毛利率（ %）
- 图 6 2018Q2 -2023Q2 申万基础化工期间费用率（ %）
- 图 7 2018Q2 -2023Q2 申万基础化工资产负债率（ %）
- 图 8 申万基础化工存货及同比增速（亿元， %）
- 图 9 2023Q2 申万基础化工子行业存货周转天数变动情况
- 图 10 基础化工固资 +在建及同比增速（亿元， %）
- 图 11 申万基础化工现金流情况（亿元）
- 图 12 2018 -2023H1 陶氏主营业务收入及增速（亿美元）
- 图 13 2018 -2023H1 巴斯夫主营业务收入及增速（亿欧元）
- 图 14 2018 -2023H1 陶氏净利润及增速（亿美元）
- 图 15 2018 -2023H1 巴斯夫净利润及增速（亿欧元）
- 图 16 2018 -2023H1 陶氏自由现金流（亿美元）
- 图 17 2018 -2023H1 巴斯夫自由现金流（亿欧元）
- 图 18 2018 -2023H1 陶氏资本开支（亿美元）
- 图 19 2018 -2023H1 巴斯夫资本开支（亿欧元）
- 图 20 2023Q2 申万基础化工子行业归母净利润同比变动情况
- 图 21 2018Q1 -2023Q2 氟化工板块营业总收入（亿元）
- 图 22 2018Q1 -2023Q1 氟化工板块归母净利润（亿元）
- 图 23 2018Q1 -2023Q2 氟化工板块销售毛利率（ %）
- 图 24 2019 年 4月-2023 年 7月制冷剂开工率（ %）
- 图 25 R22 价格及价差（元 /吨）
- 图 26 R32 价格及价差（元 /吨）
- 图 27 R125 价格及价差（元 /吨）
- 图 28 R134a 价格及价差（元 /吨）
- 图 29 2018Q1 -2023Q2 磷肥及磷化工营业收入（亿元）
- 图 30 2018Q1 -2023Q2 磷肥及磷化工归母净利润（亿元）
- 图 31 2018Q1 -2023Q2 磷肥及磷化工毛利率
- 图 32 2018Q1 -2023Q2 磷肥及磷化工期间费用率
- 图 33 磷矿石价格（元 /吨）
- 图 34 磷酸一铵、磷酸二铵国内价格（元 /吨）
- 图 35 2018Q1 -2023Q2 钾肥行业营业收入（亿元）
- 图 36 2018Q1 -2023Q2 钾肥行业归母净利润（亿元）
- 图 37 2018Q1 -2023Q2 钾肥行业期间费用率（ %）
- 图 38 国内外钾肥价格在中国钾肥大合同签订后企稳（美元 /吨）
- 图 39 钾肥可负担性指数已回到正常水平
- 图 40 2016 -2023 年全球氯化钾需求量
- 图 41 2018Q1 -2023Q2 轮胎行业营业收入（亿元）
- 图 42 2018Q1 -2023Q2 轮胎行业归母净利润（亿元）
- 图 43 2018Q1 -2023Q2 申万轮胎轮毂行业销售毛利率
- 图 44 2018Q1 -2023Q2 轮胎轮毂行业存货（亿元）
- 图 45 2002 年-2023 年中国出口集装箱运价指数
- 图 46 2022 年 10 月-2023 年 8月轮胎行业开工率（ %）
- 图 47 2018Q1 -2023Q2 钛白粉行业营业收入（亿元）
- 图 48 2018Q1 -2023Q2 钛白粉行业归母净利润（亿元）
- 图 49 钛白粉国内市场均价及库存量（万元 /吨，万吨）
- 图 50 2018 -2023 年 7月国内钛白粉产能及产量（万吨）
- 图 51 2018 -2023 年 7月国内钛白粉表观消费量及增速（万吨， %）
- 图 52 2018 -2023 年 7月国内钛白粉进出口量及增速（万吨， %）
- 表 1 2023Q2 申万基础化工板块子行业营业收入与归母净利润情况（亿元）
- 表 2 氟化工行业部分企业 2023 年半年度业绩情况（单位：亿元， %）
- 表 3 磷肥及磷化工行业部分企业 2023 年半年度业绩情况（单位：亿元， %）
- 表 4 钾肥企业 2023 年半年度业绩情况（单位：亿元， %）
- 表 5 轮胎行业部分企业 2023 年半年度业绩情况（单位：亿元， %）
- 表 6 钛白粉行业部分企业 2023 年半年度业绩情况（单位：亿元， %）
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